中国债券市场ESG实践

近几年,环境、社会和公司治理(ESG)投资理念在中国债券市场蓬勃兴起。这一趋势的背后,既有中国经济进入新发展阶段、更加关注发展的质量和效益这一重要因素,也有债券市场发展理念出现重大提升的原因。在债券市场新发展理念下,投资者保护与可持续发展愈发受到重视,债券市场对外开放与跨境融合的步伐日益加快。尤其是2020年以来,受疫情和债券市场信用事件的影响,投资者对企业在环境、社会责任和公司治理方面的表现更加关注,对ESG实践进行探讨总结具有重要现实意义。     

中国国债市场弱有效性检验

现代金融学大厦是建立在有效市场假说(EMH)基础之上的,主流的金融工具及衍生产品定价均是以EMH为前提假设,指数型基金的发展更是直接得益于有效市场假说的广泛推广.因此,对有效市场假说进行实证检验具有重要的理论意义和实践意义,我国目前对EMH的检验主要集中在股票市场,对债券市场有效性的检验较为少见.运用游程检验和方差比检验两种方法,对我国国债市场的弱有效性进行了检验.结果显示,就周收益率而言,市场存在自相关,可以拒绝随机行走假设,不具备弱有效特征.在时间跨度更长的月收益率序列中,则无法拒绝随机行走的假设.     

中国债券市场质量指标体系的构建与分析

本文构建了系统度量中国债券市场质量的指标体系.结论 显示,2002年以来中国债券市场质量明显改善,总指数较2002年提升4倍,深度、广度、支持实体经济力度、效率等四个维度对总指数增长的贡献依次递减,市场效率维度在2013年后进展缓慢.2016年违约常态化后投资者保护问题凸显,故另构建五维度总指数,发现2016年以来总指...