产权性质、内部控制质量与债券违约风险

文章基于我国特殊的产权性质背景,以2011~2016年沪深两市312家A股上市公司为样本,考察了内部控制质量对债券违约风险的影响,结果显示:良好的内部控制质量能够显著降低上市公司债券违约风险,国有企业以内部控制降低企业债券违约风险的效果较民营企业更显著,地方国企的内部控制较之中央国企更能缓解企业债券违约风险。在控制内生性等一系列问题后,上述结论依然稳健。因此,加强和改善内部控制制度建设是降低企业债券违约风险的重要途径,监管部门还应着力引导民营企业通过完善内部控制建设来提高其公司治理水平。     

社会责任信息披露与资产误定价:基于分析师盈余预测的中介效应北大核心

以2010—2017年沪深两市A股上市公司数据为样本,实证检验了企业社会责任信息披露对资产误定价的影响。研究结果表明,随着上市公司社会责任信息披露质量的提高,资产误定价程度显著降低,在控制样本选择偏误后,该结论依然成立。进一步研究发现,分析师盈余预测活动在社会责任信息披露影响资产误定价的过程中发挥了部分中介效应。研究结论在证实社会责任信息披露能够提升股票市场定价效率的同时也丰富了分析师信息中介假说。