2012年债券市场守正出奇

2011年债券市场走势并未与股票市场形成明显的"跷跷板"效应,上证指数与中债财富总指数之间除个别短暂时间段外,并不存在明显的反向走势(见图1)。从债券收益率来看,基本呈现出"走平——上升——下降"的态势。从2011年年初开始,央行在连续6个月内每个月上调存款准备金率,累计上调3个百分点;并在前7个月内三次上调存贷款基准利率,一年期品种累计升幅为75个基点。但是在5月中旬之前,由于公开市场操作到期量较大,而且外汇占款稳步上升,