高技术服务业融资研究综述

以高新技术带动高技术服务业是现代服务业发展的重要方向。文章基于高技术服务业发展的背景和目的,综述了国内外高技术服务业发展现状,分析高技术服务业融资的瓶颈和发展趋势,从政府、银行、企业等多角度,探讨解决产业融资的新思路。     

我国高技术服务业融资问题的研究——以长江三角地区为例

金融支持对于高技术服务业发展至关重要,能够起到优化资源配置、增强产品孵化、改进融资市场的作用。由于我国高技术服务企业自身因素以及政府、银行、投资公司等外部因素的影响,存在融资难的问题。我国应加大对高技术服务业的融资支持力度;降低银行融资门槛,开发针对高技术服务业的融资产品;高技术服务业要发挥自身优势,引进和培养高端人才,建立服务业人才配套体系,从而增强引入资金能力,更好地促进高技术服务业的发展。     

市场会惩罚“门口的野蛮人”吗?——雷士照明控制权争夺中的风投声誉受损研究

风险投资与创始人的控制权之争在资本市场上屡有发生，但以往研究大多关注事件对创始人及企业的影响，鲜有关注对风险投资的影响。借助赛富亚洲涉及的雷士照明控制权争夺案例，本文立足投资机构及其投资的关联企业两个层面，考察风险投资声誉受损的经济后果。研究发现：(1)控制权之争严重损害了赛富亚洲的市场声誉，影响其募资、投资和退出表现，其募集和管理的基金规模、投资事件的数量和金额、成功IPO的数量均呈下滑趋势，表明风险投资声誉具有约束效应。(2)声誉的约束效应是可逆的，当市场意识到风险投资机构被误解而声誉恢复时，前述不利后果得到缓解。(3)针对赛富亚洲声誉的受损及恢复，其投资的关联企业分别表现出负面和正面的市场反应，表明风险投资声誉具有“溢出效应”。本文研究有助于全面理解风险投资声誉的约束效应，不仅丰富了我国制度背景下风险投资声誉的理论研究，而且对于风险投资机构的健康发展、自我约束及监督具有重要的现实意义。