民间金融组织的利率结构和投融资效率研究——以合会为例

合会作为民间的非正规金融组织,其凭借独特的运行机制,广泛分布在我国东南沿海的农村地区。文章结合在温州地区收集的合会会单案例,分析参与者个体与合会整体的现金流,通过与合会外部的金融市场进行比较,分析其投融资效率,说明其在农村地区能长期存在的微观基础,进而提出规范合会发展的建议。     

上海股票市场的周期性和长记忆性的实证研究

本文采用经典的R/S分析法对我国股票市场的长记忆性进行探讨,考察上海股票市场的多重非规则性周期.研究发现上证综指日收益序列,在3≤n<188时,结论支持上证综指日收益序列遵循随机游走;而在1 87≤n1 551时,Hurst指数显著小于随机游走情形下的期望Hurst指数E(H),收益率序列表现出较强的逆状态持续性.