公地的悲剧:国有经济效益滑坡的一种产权诠释

1968 年 ,哈丁教授在《公地的悲剧》一文中讲述了对所有人开放的公共牧场必然会遭到过渡放牧的故事。公地的本质特征在于决定资产使用方式的产权结构。如果某种资产的产权安排决定了很多人都能不同程度地使用这种资产 ,那么这种资产就具有公地的特征。由于每个人都是理性人 ,从自利角度出发进行决策时只考虑个人的边际效益等于个人的边际成本 ,而不考虑他们的行动所造成的社会成本 ,从而被锁定在一个迫使他们无限地使用这种资产的经济系统之中 ,“公地的悲剧”自然就产生了。本文拟用这一原理对我国国有经济效益滑坡的现象进行产权诠释 ,并试找出一种解决的途径。一般来说 ,随着经济发展 ,产权先在个人层面上界定清楚 ,然后在企业层面上界定清楚 ,最后在更高的经济组织如财政、金融体系等上界定清楚。在象我国这样社会主义转轨经济里 ,个人的产权 (包括使用、收益和转让等权利 )得到了清楚的界定 ,但产权在企业层面上尚未完全界定清楚。国家有选择地把一些权利给予了国有企业的经理 ,但是经理们得到的权利是不一致和不完整的。他们虽拥有全部的经营管理权 ,但拥有的剩余控制却很少 ,更没有资产转让权。这是由于主管部门虽把某些权利下放给经理 ,但仍然保留着...     

IPO抑价和市场化程度——基于中国东西部上市公司的比较研究

中国东部和西部地区的市场化程度存在显著差异,这为研究市场化程度对IPO抑价率的影响提供了难得的天然环境。笔者以1998年～2007年间来自于东部和西部地区的580个IPO为研究样本,实证分析了市场化程度在IPO抑价率形成过程中的作用,得出研究结论:市场化程度对IPO抑价率产生了负向的显著影响,该研究结论具有稳健性。依据该结论提出了相应的对策建议。     

损失分布法下操作风险度量的不确定性

本文从操作损失分布模型外推、样本阀值差异以及外部业务环境及内部管理环境差异导致的样本不一致三个方面,对引起操作风险度量不确定性原因进行了分析。认为以LDA度量操作风险时存在着很大的不确定性。以上三个方面的改善,可提高操作风险度量的准确性和精确性。不仅为提高操作风险度量的准确性和精确性找到了途径,而且对发展和完善LDA有重要的指导意义。     

精心组织大力宣传加强扶持积极推进柳州市“万村千乡市场工程”初见成效

柳州市位于广西中北部，自古就有“桂中商埠”之美称。“万村千乡市场工程”的全面开展，为“桂中商埠”注入了新的活力；“万村千乡市场工程”的丰硕成果，为“桂中商埠”增添了一道亮丽的风景线。     

财务杠杆影响公司价值的路径

现代企业为实现价值最大化,合理利用财务杠杆是其重要手段之一.本文详细研究了财务杠杆影响公司价值的四个路径:最终经营成果、经营效率、控制权市场和产品市场.最后指出,不同企业应采用不同的财务杠杆.     

金融开放后中外资银行竞争的业务焦点

根据中国加入世贸组织所做出的承诺,中国金融的全面开放已在逐步进行.外资银行进入中国市场后,将与中资商业银行在三大焦点业务领域进行激烈的竞争.     

财务杠杆影响公司价值的路径

现代企业为实现价值最大化,合理利用财务杠杆是其重要手段之一。本文详细研究了财务杠杆影响公司价值的四个路径:最终经营成果、经营效率、控制权市场和产品市场。最后指出,不同企业应采用不同的财务杠杆。