美联储利率政策路径的扰动因素

<正>面对快速上升的通胀,在本轮加息周期中,美联储基本放弃了“前瞻性指引”下的预期管理,转而更加“数据依赖”,因为造成本轮通胀的成因既有需求层面的因素,更有供给层面的因素;既有经济基本面的因素,更有政策层面的因素;既有短期变化的影响,更有长期影响。如此复杂的局面导致对于通胀形势的判断变得十分困难,     

制度约束与我国居民消费增长的制度经济学分析

内需的释放对于我国经济发展至关重要。从制度经济学角度特别是制度变迁的依赖路径角度对我国居民消费增长的制度约束进行分析,解读我国居民消费能力增长率相对缓慢的经济现象。本文首先根据诺斯的制度变迁理论,分析影响我国居民消费的正式制度效率和选择;然后根据格瑞夫的历史制度分析理论,指出非正式制度对于我国居民消费的影响。     

美元的定价逻辑

<正>俄乌冲突爆发后,美国联合盟友对俄罗斯实施力度空前的制裁,不仅没收了俄罗斯的全部海外金融资产,更是将俄罗斯从SWIFT中剔除出去,断绝俄罗斯的美元支付渠道,将俄罗斯隔绝于美元体系之外,以实现从金融层面彻底摧毁俄罗斯的目的。首次实施美元“武器化”,此事件具有历史性意义。自此第二次世界大战后形成的美元体系转入新的历史阶段——非美货币经济体开始认真考虑是否要寻求美元之外的货币锚,来保证金融的安全性。     

制度抑制与效率损失:农民贫困的制度经济学分析

探索解决农民贫困的出路为学界和政界所普遍关注，以往的文献中从多个方面给出解决这一问题的对策，但大都只能涉及表面问题．根本问题并没有得到解决。农民贫困的根本原因在于不合理的制度设计，只要不利于农民状况的制度设计不变革．农民贫困问题就没有办法从根本上得到解决。农民的贫困是制度性贫困，农民摆脱贫困需要分析制度瓶颈发挥作用的经济学机理。     

银行挤兑下的囚徒困境

<正>危机反映出信任缺失的共性问题，挤兑后已然形成了一个巨大的“囚徒困境”，即各方都选择保护自身利益，由此出现了个体理性后集体不理性的合成谬误自3月10日美国硅谷银行（SVB）因挤兑被美国联邦存保公司（FDIC）接管至今，虽然美联储等多家中央银行及金融监管机构已经作出快速响应，但市场情绪并未缓和，3月20日瑞士信贷银行（CS，简称瑞信）被瑞银集团（UBS）收购，则显示出本次欧美银行挤兑风波仍在快速地朝着金融危机的方向发展。为此，基于目前能够掌握的信息，笔者梳理出四点初步的认识。     

认识2021年CPI基期轮换——CPI权重的主动调整和被动变化

2021年,我国CPI迎来五年一次的基期轮换。基期轮换,就是调整CPI调查的"固定篮子",使其组合更接近居民消费结构,从而反映真实的物价水平变动。我国CPI将逢"5"和"0"的年份作为基期,在基期年选取"一篮子"商品和服务,五年保持不变,换言之,2021~2025年,国家统计局将编制和发布以2020年为基期的CPI。     

美联储无法实现“软着陆”目标

<正>本次对抗通胀对美联储的挑战较大，对通胀误判不仅令其错过了更好的时间窗口，有限的选择空间还对其政策形成制约，因此，美联储无法实现“软着陆”快速攀升的物价大幅增加了美国民众的生活成本，据彭博经济研究所估算，购买相同的消费品，2022年美国家庭平均要比2021年多支出5200美元，即每月多支出433美元；