资金供需双方谈台湾新创企业融资环境

台湾目前正处于产业结构变迁、国际市场环境变迁、全球竞争格局变迁、科技与商业模式变迁的关键阶段,过去依赖欧美市场,运用先进国家技术,参与全球产业分工的经济发展模式已经走到了尽头,显然台湾需要新的一股力量来驱动经济再度成长。由GEM 2010年报描绘的经济表现与TEA比例之U型关系,显示台湾(TW)目前刚好处于U型的谷底,正要进入创新驱动经济体的成员国,研究报告结果意谓高成长机会型创业活动将扮演驱动台湾经济增长的最主要动力。但是从GEM 2010年报得知,台湾的企业终止(退出)比例明显的比韩国高出许多,偏高的企业终止(退出)比例,显示台湾企业在变动环境下竞争力不足的窘境,而且偏高的企业退出比例,也会增添潜在创业家们害怕失败的心理障碍,进而影响创业意图与行动。本研究深入访谈资金供需双方,从新创企业的融资顺序与决策来探讨新创企业的融资环境问题。研究结果发现,由于法令制度等外生因素影响,台湾的新创企业几乎不可能有股权融资与债权融资的筹资选择;而台湾的金融机构也只有本地商业银行对于有抵押品或有政府补助的新创企业提供部分融资服务。在归纳研究结果的基础上,对于台湾新创企业目前面临的融资困境,本研究从法令、制度与融资工具三方面提出相应政策,增加天使投资的法令规范与平台,以专业第三人辅导新创企业的营运与种子资金(seed capital),藉以加强新创企业的能见度、降低银行融资风险疑虑、提高创投投资意愿,活络资本市场实体经济的资金运用。     

台湾新创企业的融资顺序——基于融资顺位理论思芎

台湾过去依赖欧美市场,运用先进国家技术,参与全球产业分工的经济发展模式已经走到了尽头,目前正处于产业结构变迁的关键阶段。从GEM 2010年报得知,台湾企业终止比例较邻国高,而且台湾处于转型谷底迎向资金需求大的机会驱动型创业。如果台湾创业融资环境没有良好的创业营运资金运用系统,对于经济市场转型为机会型创业无疑是一大绊脚石,创业融资环境为创业成功扮演关键性角色。因此本研究以融资顺位理论为基础,问卷调查数据为依据采用Ordered-Logistic实证检验分析台湾新创企业的融资顺位,从新创企业的融资顺序与决策来探讨新创企业的融资环境问题。     

台湾新创企业融资需求与可获性

现有文献中,经典作家研究潜在假设企业自主选择融资方式,可以随时根据自己的意愿在市场上筹到资金。企业的融资方式受到外部投资者行为的影响,那只会影响企业的筹资成本,并不影响资金获得,企业只要将可能的融资成本考虑周全就可以自主融资。而且对企业融资的研究多从财务金融单一角度分析企业融资情况,偏重于财务报表数字的实证分析。本研究考虑创业家的条件与个人特质对新创企业的经营与融资情况具有重大的影响力,以及新创企业融资方式或许无法根据自己的意愿,也没有能力提供具有参考价值的财务信息。因此本研究将现有文献中影响创业财务绩效的企业管理可量化的软信息融入财务金融研究,探讨台湾新创企业的贷款需求影响因素。