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基于中国创业板公司高管在高股利分红公告前后大规模减持股票的现状,实证分析上市公司高股利政策与高管减持之间的关系。研究表明:现金分红加剧了创业板公司高管减持,具有全时效应;股票分红降低了公司高管减持,具有提前效应;两者共同作用导致高管减持加剧。进一步研究发现,高收益公司现金分红降低了公司高管减持意愿,股票分红提高了公司高管减持意愿,二者的共同作用导致公司高管减持意愿降低。上述研究表明,已有资本市场"高送转"的高管减持利益诉求逐步转化为高现金分红下的减持趋利行为,且"高分红、高送转"股利政策的深层次动机确实伴随着高管减持私利行为。 相似文献
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股权结构、代理问题与公司现金持有——基于我国上市公司面板数据的分析 总被引:3,自引:0,他引:3
基于代理问题角度,利用我国2001~2005年上市公司面板数据,研究了我国上市公司股权结构与公司持有现金之间的相互关系。实证结果发现,两者之间的相互关系符合代理问题存在的基本表征,即代理问题较为严重的上市公司拥有更高的现金持有水平。控股股东尤其是国有股东,并没有随着持股比例增加产生通常意义上的地下利益攫取行为,而是更多地支持了控股股东提升公司绩效的假说。 相似文献
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控股股东为何偏爱企业集团——以鸿仪系为例 总被引:1,自引:0,他引:1
纵观国内外,凡是存在控股股东攫取利益行为的公司,都与企业集团密不可分。集团形式不仅加强了控股股东对所属上市公司的控制,隐匿了控制人身份,而且,为控股股东实施地下“掏空”行为提供了较好的便利条件。文章以鸿仪系为例,具体分析了控股股东是如何加强上市公司控制和逃避市场监管,从而有效地实施利益攫取行为的。 相似文献
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多元化公司内部资本市场理论研究 总被引:12,自引:0,他引:12
本文介绍了多元化公司内部资本市场理论的研究进展,揭示了信息和融资功 能、产业适应、产品竞争以及代理机制等方面有关内部资本市场的演化轨迹和运作机制,以期 为我国多元化企业的发展研究提供借鉴。 相似文献
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跨国公司并购与国有企业改革 总被引:1,自引:0,他引:1
跨国并购对于盘活国有资产存量,完善我国产业结构、优化公司治理结构起着重要的作用,尤其是对正处于放开搞活、调整和优化产权治理结构的国有企业来说,更具有深远的意义。 相似文献
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基于外部投资者在公司技术效率提升中愈加重要而研究相对匮乏的现状, 以280家民营制造业和信息技术业上市公司为研究样本,从战略投资者与财务投资者的角度考察其与公司分红政策和技术效率的相互关系。研究结果显示:战略投资者能显著提高企业的技术效率,抑制现金股利发放但促进股票股利发放;财务投资者抑制了公司技术效率的提高,但对现金股利和股票股利则有明显的促进作用。通过对不同分红政策下公司外部投资者与技术效率进行回归分析,发现现金股利和股票股利均强化了战略投资者对技术效率的促进作用及财务投资者对技术效率的抑制作用,当战略投资者与财务投资者同时存在时,现金股利出现负向反转作用,股票股利则出现正向促进作用。进一步的中介效应检验发现,现金股利是外部投资者与技术效率的完全中介变量,股票股利则是外部投资者与技术效率的部分中介变量。 相似文献
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以2011—2021年中国A股上市公司为研究样本,考察了ESG表现对企业并购商誉的影响。研究结果表明,ESG表现显著降低了企业并购商誉规模和商誉减值风险。机制研究发现,ESG表现通过治理效应和信号效应路径抑制企业并购商誉规模和降低商誉减值风险。异质性分析发现,在并购溢价率高、商誉减值风险高、绿色并购、相关行业并购时,ESG表现降低并购商誉规模和商誉减值风险的效果更加明显。此外,外部金融监管进一步强化了ESG表现对并购商誉的抑制作用。 相似文献
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随着人类社会从IT时代进入DT时代,大数据对商业银行的价值不言而喻。本文采取理论与实践相结合的思路,不仅从贷款、理财以及支付业务三方面阐述了大数据背景下商业银行面临的挑战,而且重点阐述了大数据背景下智慧银行的含义与优势,并例证了建设银行建设智慧银行的举措。最后,建议商业银行应该加大技术研发投入、完善服务渠道、加强客户关系管理、加强风险管控,以更好地建设智慧银行。 相似文献