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美国近年来针对经济发展状况频繁调整利率政策与税率政策,这些政策对其他国家有较强的溢出效应,但目前对其传导机理与传导效果尚缺乏深度的理论分析。本文构建了两国的动态随机一般均衡(DSGE)模型,在开放经济背景下研究了美国的利率调整(以加息为替代)与税率调整(以减税为替代)对中国经济的影响。结论显示:美国加息会对中国经济产生较大的负面冲击,在短期内会导致中国的产出、资本投入、净出口与就业率出现下降,在长期中,虽然下降趋势有所缓和,但对资本外流与净出口的负面影响非常大;美国减税在短期内对中国经济有负向冲击,但在长期中影响较弱。相应的政策建议是:认真评估美国利率调整的冲击方向、力度和影响,关注国内的通胀水平与进出口,向市场灵活适度的定向提供流动性,增加产出与提高就业率;加强监控,采取必要措施防止资本外逃与净出口下降;减税降费降低企业经营成本,推进经济结构调整;预估可能产生的贸易摩擦与政治矛盾,提前做好防范预案。 相似文献
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银行业的对外开放是把双刃剑,一方面能够引导商业银行与国际接轨、拓宽业务范围与领域,但另一方面也可能产生金融风险、对金融稳定造成不利影响。因此,在对外开放过程中扬长避短,选择合适的开放"度"非常重要,相关研究可以为我国金融业双向开放过程中预防和控制金融风险提供经验支持和决策参考。本文基于2004年第1季度—2018年第4季度的银行业对外开放和金融风险等宏观数据,构建了系统性金融风险压力指数和不同金融市场风险压力指数,采用TVAR模型检验了银行业对外开放是否存在"度",以及在"度"的两侧金融风险的变化特征。研究结论显示:外资银行资产占比超过临界点后,外资银行进入会增大系统性金融风险,同时也可能导致金融市场风险上升;中资银行海外资产占比超过临界点后,境外投资会降低系统性金融风险,即银行业加大境外投资可能有利于维护金融稳定。 相似文献
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持续宽松的货币政策与巴塞尔协议下银行资本监管的共同作用,可能是本次美国次贷危机产生和经济持续波动的主因之一。巴塞尔协议下的银行资本监管,较大地改变了信贷资金的流向和经济运行规律,从而必然影响到货币政策发挥作用的基础条件与传导途径。本文结合经济周期对银行资本约束下的IS-LM模型进行了扩展分析,发现银行资本约束会通过影响银行信贷渠道使货币政策产生非对称性效果,从理论上论证了货币政策的操作必须考虑银行资本监管。本文还运用随机前沿分析(SFA)方法检验了2000~2009年我国货币政策与银行资本监管联合效率,表明在引入银行资本监管后货币政策实现经济目标的联合效率下降。因此,为了达到稳定物价与产出的总体目标,在货币政策反应函数中必须考虑银行资本及其监管状况。 相似文献
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检验棚户区改造与货币化安置政策导致三四线城市房地产价格出现波动的特征事实,构建包含棚户区家庭、实体生产企业、房地产企业、实施棚户区改造与货币化安置政策的政府的DSGE模型,研究棚户区改造与不同程度的货币化安置政策对三四线城市的房地产价格和经济发展的影响机理,并比较三种调控政策(提高房贷利率、增加房地产供给、降低货币化安置比例)的调控效果。结果显示:棚户区改造过程中的货币化安置政策对三四线城市的房价上涨起到了较为明显的放大作用,且对居民消费和实体经济产生了负面影响。鉴于此,建议降低货币化安置比例和棚户区居民的购房杠杆,约束三四线城市过度上涨的房价,引导三四线城市的房地产市场健康发展。 相似文献
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探索资本账户开放对金融稳定的影响机理并有的放矢地提出改进建议,对于实施高水平的对外开放和防范金融风险具有重要的现实意义。文章基于制度环境的视角建立了宏观经济模型,引入时间因素求解经济体系的长期均衡,分析资本账户开放与制度环境建设对金融稳定的影响,并使用全球175个国家的面板数据对发达国家和不发达国家进行分组检验。研究结论显示:资本账户开放比较有利于发达国家的金融稳定,但对制度环境建设不完善的不发达国家的金融稳定有负面影响;完善的制度环境建设能为资本账户开放保驾护航,促进金融稳定;发达国家的资本账户开放和制度环境建设可以通过资金流入渠道促进金融稳定,不发达国家的资本账户开放和制度环境建设可以通过资金流出渠道降低金融稳定,而经济吸引力和投资回报率是资金流动的重要原因。为此,文章提出政策建议,资本账户开放应与中国的制度环境建设相匹配,建议在推进资本账户开放的同时加强相关的制度环境建设,提高实体经济的投资回报率,吸引外商进行长期投资,防范资本账户开放可能对金融稳定造成的负面影响。 相似文献
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本文结合中国及世界宏观经济发展 ,分析了全球化策略中出口拓张政策的双重效应 .说明其在短期内能给所在国带来一定收益 ,但在长期中的负面影响不可低估 ,对其过分的依赖容易导致国民经济的负增长。 相似文献
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2014年下半年以来,受国际原油价格持续下跌与美国退出量化宽松等因素影响,卢布币值出现剧烈波动,对经济结构单一而脆弱的俄罗斯经济产生了巨大冲击。本文使用结构向量自回归的技术方法 (SVAR)构建了一个三层级的实证模型,检验导致卢布出现币值危机的主要原因,以及卢布危机对俄罗斯经济的影响。研究表明,美国的宽松货币政策是导致国际原油价格巨幅波动的重要因素,而原油价格的波动影响了卢布币值的稳定,并对俄罗斯经济影响巨大;国际原油价格的剧烈波动是俄罗斯经济出现动荡的导火索,经济结构不合理是俄罗斯经济的致命伤。降低对单一产业产出的依赖、实现经济结构多元化,可以增强俄罗斯经济应对产品价格波动风险的抵抗力,俄罗斯经济发展的经验教训以及相关政策建议也对当前经济结构调整进入阵痛期的中国提供了借鉴与启示。 相似文献