银行财务信息对价值股票是否具有甄别效应?

基于资产定价理论,构建财务信息基本面分析模型,考量商业银行财务报表信息所构建的投资组合是否能获得超额收益。结果表明,从盈利性、稳健性和增长性三个维度构建的基本面分析指标B-score_China,对当期银行股票收益和未来股票收益具有较强的解释能力,且该能力主要来自商业银行的稳健性。进一步分析表明,B-score_China策略对规模较大、分析师跟踪较少、换手率更低的银行具有更强的甄别效应。     

数字普惠金融对中小企业转型升级的影响与机制

推动中小企业转型升级是引导其专精特新发展的重要环节。本文从企业转型和升级两个层面出发，选取2011—2019年沪深两市A股上市中小企业作为研究对象，研究数字普惠金融能否影响中小企业转型与升级，并从融资约束和企业经营风险两个角度分析作用机制。研究结果显示，数字普惠金融能够有效提升中小企业的技术地位，实现企业升级，但没有促使中小企业改变现有的发展模式和所属产业。从作用机制看，数字普惠金融主要通过供应链金融模式，使中小企业获得了更充足、安全的资金和更全面的交易数据。数字普惠金融在缓解了融资约束的同时，降低了企业经营风险，进而加快了升级进程。相比国有中小企业，数字普惠金融促进民营中小企业升级的效果更强；而中、西部地区的中小企业与东部地区企业相比，升级进程受到数字普惠金融的影响更深。