融资成本不计入投资项目现金流出的理论依据

本文依据融资成本不计入投资项目现金流出的理论进行归纳与梳理,总结出四种有代表性的观点,即项目投资假设论、重复扣除论、决策顺序论、投资与筹资分离论,并逐一分析评述,认为投资与筹资决策分离论能够科学、合理地解释融资成本不计入投资项目现金流出的原因。     

智力资本驱动中小企业成长的有效性探讨

智力资本是能够用来创造财富的一切智慧与经验的总和。包括人力资本、结构资本和关系资本。由于智力资本是异质性资源,因而成为中小企业成长的主要驱动力。本文选取我国198家中小企上市公司2008～2011年的面板数据,利用因子分析提取成长性因子,利用智力增值系数模型计量智力资本,采用分位数回归方法检验智力资本驱动中小企业成长的有效性。结果发现,智力资本对成长缓慢的公司没有明显的影响,而对高速成长的公司影响显著,进而提出中小企业应大力开发、运营智力资本等建议。     

流动资产投资政策与公司绩效关系研究——基于我国生物医药上市公司的实证分析

营运资本管理包括营运资本投资管理和筹资管理,而营运资本投资管理的重要内容之一是流动资产投资政策的制定。本文在进行流动资产投资政策与公司绩效的理论分析基础上,选取我国医药业上市公司2001～2010年74家面板数据,采用分位数回归检验流动资产投资政策对营运效率不同的公司绩效的影响,结果表明流动资产收入比对企业经营绩效产生负向影响,对营运效率越高的企业影响越显著。在此基础上,对于如何采取合理的流动资产投资政策提出了对策建议。