1．5万亿元 五年后的服务业

无论是国内还是国外,汽车制造业都是拉动经济的支柱产业,汽车制造业带动了相关产业的发展,它与上下游相关产业的交互联系就构成了“汽车产业链”。汽车产业链的带动效应巨大,据统计,从汽车零部件到成品,一共涉及到将近150多个相关行业,汽车整车与零部件的产值比例大概为1：1．7,生产100万辆汽车,需要钢材110万吨,塑料6万吨、油漆2．5万吨以及600万条轮胎,汽车业每提供一个就业机会,就会给上下游行业提供10～15个就业机会。我们将汽车产业链大致划分为三个部分：汽车整车制造、上游相关行业、下游相关行业。下游相关行业总称为汽车服务业,这其中包括新车分销、旧车交易、汽车金融、维修养护、汽车油品、汽车文化等六大类别。汽车行业对汽车服务业的拉动效应是非常明显的,汽车业每增值1元,会给上游行业带来0．65元的增值,更是给汽车服务行业带来2．63元的增值。     

资产急需解渴

由于历史原因,目前的汽车类上市公司(特别是整车类上市公司),大多是其所属汽车大集团的部分资产,主要包括非核心零部件、非主盈利整车业务等。典型的如东风汽车(600006),集团公司的盈利大户东风本田、东风雪铁龙等轿车企业并未纳入上市公司。东风集团的传统优势业务中重卡也未装入上市公司,仅有东风轻卡和康明斯发动机属于上市公司(日前又曩括了郑州日产的资产)。     

资产注入 激活上市公司

内因外因都推动着汽车集团积极向A股汽车类上市公司注入资产,对于不少原来仅有部分集团边缘资产的汽车类上市公司来说,通过整体上市、资产重组等方式吸收集团公司的其他资产,可以完善汽车产业链结构,而且在中国现有的汽车制造业环境下,整车制造才是产业链中盈利空间最大的一环。明确核心业务有助于提高上市公司的竞争实力,提升盈利水平。另外,从治理结构上来说,大股东的大部分优质资产进入A股上市公司,上市公司在集团中的     

未来五年掘金汽车服务业

汽车产业链的带动效应巨大。据统计，汽车业每增值1元，就会给上游行业带来0.65元的增值，更会给汽车服务行业带来2.63元的增值。     

多重因素推动汽车行业并购方兴未艾

产业集中度远未达到合理水平,重组周期处在并购开始阶段汽车行业的一个显著特征就是成熟市场的行业集中度很高,我们把全国汽车销量排名前三的集团市场占有率之和(CR3)以及前五名之和(CR5)作为衡量汽车行业整合周期的重要指标。从CR3和CR5这五年的变化情况来看,我国汽车行业的市场集中度仅是略有提高,CR3值一直处于50%以下,相比美国、韩国等发达市场高达98%以上的CR3集中度,我国的汽车行业集中度还处于较低的程度。中国汽车业的重组与并购才刚刚开始。