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采用月度中国经济政策不确定指数作为我国经济政策不确定性的代理变量,借助GARCH-MIDAS模型研究了我国经济政策不确定性对股市波动的影响。研究结果表明,GARCH-MIDAS模型较好的拟合了我国经济政策不确定性与股市波动之间的关系,并且经济政策不确定性波动率对股市波动的长期影响大于其水平值。另外,本文还发现经济政策不确定性对股市波动的影响在不同时期表现出一定的差异性,这主要与当时的经济环境相关。在政策启示上,政府应保持一定经济政策稳定性与持续性,提高政策的透明度,进而降低经济政策的不确定性,使股价在合理范围内波动。 相似文献
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利用Copula模型,研究宏观经济变量与上证股指收益率之间的相关关系,在选择合适的边缘分布函数的基础上,分别建立了常相关的二元正态Copula函数、t—Copula函数、FrankCopula函数、ClaytonCopula函数以及Gum—belCopula函数模型,并且利用欧氏距离方法选择出最佳拟合Copula模型。选取2001年1月至2011年12月的月度数据作为处理对象,并利用最佳拟合模型分析宏观经济变量与上证股指收益率间相关关系及相关结构,从而揭示了中国宏观经济与股票市场之间的相关性。 相似文献
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分形市场假说在沪深股票市场中的实证研究 总被引:19,自引:0,他引:19
首先介绍并分析了有效市场假说的不足,指出不切实际的简化和线性思维范式是导致有效市场假说倍受批评的原因。其次介绍分形市场假说,很好地解决了有效市场假说暴露出的问题,使得对市场的描述更切合实际。最后在沪探股票市场中对分形市场假说进行实证检验,得出沪深两市股指收益率具有时间尺度不变性和大于0.5的Hurst指数,分别为0.69和0.64。表明分形市场假说在两地股市中成立。 相似文献
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通过比较"大小非"解禁事件前后不同时期的风险价值VaR,来评价大小非解禁对证券市场风险的影响。首先针对股票收益率序列具有波动聚集以及尖峰、厚尾的分布形态,应用GARCH类模型计算解禁前后各一段时期内沪深两市不同解禁量股票的VaR;其次应用多种定性、定量统计方法对所计算的VaR值进行前后分析比较,分析结果表明,采用的方法能够很好地捕捉到"大小非"解禁事件增大股票市场风险趋势这一现象。 相似文献
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为了刻画宏观经济与股票市场波动间的相关性,在静态Copula模型的基础上,应用了一种全新的条件动态Copula(DCC-Copula)技术,它可以捕捉到经济变量间动态的相关结构。结合Gaussian-GARCH模型和DCC-Copula函数,建立了DCC Copula-GARCH模型全面对宏观经济变量与股票市场之间相关性进行了分析。结果说明,随着时间的变化,宏观经济与股票市场波动之间存在着较稳定的正相关关系。 相似文献
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混合密度网络无需对先验分布做任何假设,可以直接依据历史数据任意逼近其分布密度函数,更适合用其研究金融时间序列.基于混合密度网络,为实现在多个维度上度量流动性风险,本文试图构造能够较全面衡量中国沪深股票市场的流动性风险指标对.并在此基础上研究流动性的周内效应,实证研究发现:沪深股市在一段时间中存在负的"星期五效应". 相似文献
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