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世界正在经历百年未有之大变局,不确定性攀升降低了企业风险承担水平,同时也为企业积极应变带来了机遇。以Baker等发的中国EPU指数,研究发现经济政策不确定性与企业风险水平呈负相关,不确定性抑制了企业风险。当不确定性下降时,体现为“机遇预期”效应;当不确定性攀升时,体现为“损失规避”效应。企业面对不确定性通过减少并购商誉、增加现金持有主动应对风险。企业资本成本在不确定性与企业风险之间起到显著的正向调节作用。不确定性减少了企业投资支出,也削减了人力资本支付。研究拓展了不确定性的经济后果以及企业风险承担前置因素研究,为微观主体应对当前不稳定不确定的外部环境提供了借鉴。 相似文献
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企业社会责任承担的经济后果是理论界与实务界关注的重要话题.基于利益相关者理论解析社会责任承担对企业投资效率的作用机制,采用主成分分析法构建社会责任综合指数实证检验发现:社会责任指数与投资效率显著负相关,表明企业社会责任承担抑制了过度投资和投资不足问题,并在投资不足企业中作用更显著;企业短期社会责任变化对投资效率作用不显著;在内部利益相关者、非国有企业、非发达地区样本中社会责任承担对投资效率的影响更显著;企业可持续发展能力与独立董事声誉在其中起到部分中介作用,盈余管理程度对企业投资效率产生直接影响.研究丰富了企业社会责任承担经济后果研究,拓展了企业投资决策前置因素,为当前企业积极履行社会责任、提升投资效率提供了有意义的借鉴. 相似文献
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