供应链金融与企业效率升级——来自上市公司公告与地方政策文件的双重证据

本文通过对2007—2019年A股上市公司320.8万篇公告和全国地方政府195.3万篇地方政策文件进行文本分析,实证检验了企业开展供应链金融业务对全要素生产率的影响。第一,企业开展供应链金融业务可以使全要素生产率水平得到显著提高。第二,突破信贷配给与优化企业融资,加强供应链联合投资与关系嵌入,推进合作研发与提升科技创新水平是供应链金融促进企业效率提升的有效渠道。第三,在引入地方政策进行进一步分析后,本文发现当企业所在地出台了供应链金融支持政策时,企业开展供应链金融业务可以获得更大水平的效率提升。本文的发现为民营企业和市场化程度低地区的企业突破信贷配给,寻求发展机会,提升企业生产经营效率提供了现实指引,也为加大对供应链金融发展的政策支持力度提供了经验证据。     

CVC、创新与疫情“黑天鹅”

新冠肺炎疫情让整个社会对“黑天鹅”式的意外风险又有了新的认识。应对疫情带来的经济“黑天鹅”,企业作为市场的主体,打铁还须自身硬。本文指出,CVC价值的核心是其对创新的贡献。CVC对企业而言也是一种可能的办法,一种自下而上的市场自发的解决办法。     

打造双创生态系统 实现创新驱动转型

创业创新生态系统由创业创新企业及其赖以生存和发展的生态环境构成。本文分析了政策、经济、社会文化、法律、人才、国际环境和自然资源等对企业的创新资源配置及创新投资激励的影响。     

专利的可质押性对企业创新的影响

我国专利质押市场处于发展的初期阶段,这为研究专利的可质押性对创新的影响创造了条件。本文用我国的专利质押数据研究发现,专利的可质押性正向影响公司创新,而且对融资约束弱的公司影响更大。专利的可质押性通过提高创新的预期收益提升了企业的创新意愿,同时,通过释放信号缓解了信息不对称,吸引了人力资本,并降低了融资成本,从而将创新意愿转化为创新行动,提升了创新产出。用多种方法解决可能存在的内生性后结果依然稳健。本文丰富了文献中专利质押影响创新的渠道,同时提出了相应的政策建议以促进专利质押更好的发展。     

追寻火炬之光,点亮创新未来

1988年国务院批复实施“火炬计划”,在至今长达30多年的时间里,为我国在全球新技术革命的浪潮中成功捕捉到了科技发展带来的历史机遇。从战略部署到落地开花,这一系列高新技术产业园区政策,究竟是如何构筑起服务地方经济的创新生态体系?又是如何带动我国“双创”实践的向前步伐?本文基于笔者及合作者即将刊发于《金融评论》上的文章,深入探讨地方性产业政策对我国“双创”实践的指导意义。     

浅谈如何打造节能建筑

随着世界能源总储量的日益减少和环境污染问题的日益加剧，国家推行节能建筑的力度也在逐年加大。目前市场上冠以生态建筑、节能建筑、绿色建筑和智能建筑等名号的建筑产品很多，但大多数项目都仅仅是打着节能的旗号进行夸大宣传，并不能真正达到节能减排的目的。重点介绍了打造节能建筑应做好的几个方面的工作。     

了解你的客户结构因为它决定了你的薪酬

随着企业的发展与转型,将管理者薪酬与企业业绩直接挂钩这种薪酬结构弊端也随之体现。笔者及其合作者的论文通过实证分析表明,风险激励型薪酬结构对企业发展至关重要,在薪酬制定中,董事会通常会根据企业客户结构对管理者薪酬中的风险激励进行调整,进而提高管理者薪酬激励的效率。     

注册制法律法规和监管体系构建

<正>全面实施注册制改革将会面临各市场板块标准不统一、系列机制障碍、风险放大等问题,需要对市场和监管生态进行整体重塑过去三十年,中国资本市场经历了从审批制、核准制到注册制的制度性优化改革。从审批制到核准制,资本市场存在的问题主要在于市场化不足以及行政依赖较为严重。随着科创板注册制和创业板注册制改革的成功推行,以企业信息披露为核心的理念,强调合规披露、规范运营的资本市场趋势逐步加强。同时,退市新规等监管措施的推出,     

资本市场开放政策与科技创新

本文介绍了清华大学五道口金融学院金融学讲席教授田轩及其合作者即将发表于《金融经济学期刊》(Journal of Financial Economics)上的文章一《资本市场开放与技术创新》(Stock Market Liberalization and Innovation)。该文章对“资本市场开放究竟如何促进经济长期稳定增长”的作用机理进行了深度剖析。