中国房地产市场与金融市场关系改进的机制设计

房地产市场与金融市场是风险积聚的两个重要载体；而两个市场在经济运行中表现出的相互共生关系，亦容易促使风险的积累。单委托代理机制与多委托代理机制下对银行经理人私利的制约效率，表明房地产抵押贷款证券化是零信息传递成本下的多委托代理机制；而这种机制相对于仅有行政干预或者单委托代理机制，对房地产市场与金融市场关系的改进更富有效率。     

政策力挺 文化产业黄金十年的启点

2010年4月8日中国人民银行在官方网站刊发中央宣传部、中国人民银行、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署、银监会、证监会、保监会九部委关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见。     

中国房地产市场与金融市场共生性的一般均衡分析

房地产市场与金融市场是风险积聚的两个重要载体，而两个市场在经济运行中表现出相互共生关系，容易助长风险的相互累积。一旦风险累积的繁荣破灭，将导致财富幻觉的消失，进而导致房地产市场崩溃、金融危机、经济危机等不良后果。本文的研究表明，制度缺陷将导致房地产市场与金融市场的风险相互正向累积。在房地产市场供给相对固定、商业银行承担两类代理成本、央行实施价格管制、监管当局实施资产比例管理等制度背景下，存在私人利益和正的边际私人利益的银行经理人，倾向于向房地产市场过度供给贷款，从而导致房地产价格相对于银行家无私人利益时的均衡资产价格而言，系统性地被高估。在商业银行与银行监管当局仅根据风险资产最近成交价格预测银行贷款组合或贷款抵押物未来价值这一信息结构下，一次交易中所形成的房地产的市场风险，可能会随着时间的延续而逐渐积累。     

吹响文体产业进攻的号角

8月18日,习近平总书记主持召开了中央全面深化改革领导小组第四次会议。会议审议了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》;在此前的8月16日,国家主席习近平出席了第二届夏季青年奥林匹克运动会,推动文化体育事业发展。     

商业银行行为与资产市场泡沫--一个基于中国制度背景的均衡模型

资产市场均衡价格高于其真实价格的部分即为泡沫,泡沫破灭将导致财富幻觉的消失,进而造成需求萎缩、投资不足、经济增长放缓等不良后果.文章研究表明,制度缺陷将导致资产市场理性泡沫的存在.在资产市场配额供给、商业银行承担两类代理成本、央行实施价格管制、监管当局实施资产比例管理等制度背景下,存在私人利益和正的边际私人利益的银行家,倾向于向资产市场过度供给贷款,从而导致风险资产价格相对于银行家无私人利益时的均衡资产价格而言,系统性地被高估.在商业银行与银行监管当局仅根据风险资产最近成交价格预测银行贷款组合或贷款低押物未来价值这一信息结构下,一次交易中所形成的资产市场泡沫,可能会随着时间的延续而逐渐累积.