金融科技对传统银行行为的影响——基于互联网理财的视角

本文使用2011-2015年263家银行的年报数据和北京大学数字金融研究中心基于蚂蚁金服用户数据构建的地市级数字金融普惠指数,探究金融科技的发展对银行行为的影响。研究发现金融科技的发展实质上推动了一种变相的利率市场化,改变了银行的负债端结构,使得银行负债端越来越依赖于同业拆借等批发性资金。负债端结构的改变导致银行资产端风险承担偏好上升,但是借贷利率和净息差都有所下降。即银行选择了更高风险的资产来弥补负债端成本上升所造成的损失,但并没有将成本向下游企业转移。此外,本文还发现规模越大的银行受到金融科技的冲击越小。     

利率市场化的最后一步

完全放开利率管制是利率市场化的里程碑,但并不是终点。利率市场化的最终目标是让利率作为资金价格真正反映供求信号,真正达到不同金融市场间有效的资金融通。从这个目标出发,无论是货币政策制定者、市场参与者,还是不同市场之间的有效协调,都还有很长的路要走。本期特别策划专题,约请专家对相关问题进行探讨。     

美联储与欧央行可能角色互换

总体来看,过去一年中,美联储大刀阔斧,而欧央行畏首畏尾。美联储主席伯南克放开胆子,仅以所谓的学术推理为依据,动用了若干史无前例的货币工具;欧央行前行长特里谢虽然一直努力,却远谈不上有所作为,根本无法解决欧洲的危机。而今天,整个世界的经济形势,似乎可以如此表述:美联储与欧央行,可能会互换角色。     

改变全球贸易规则

世界贸易正在经历的两项关键转变是新兴市场的崛起与全球生产一体化。前者使得全球的GDP、出口、FDI均逐渐向新兴市场倾斜;后者造成进出口数据不再反映产品价值的真正来源。贸易政策需作相应调整。第一,应了解服务项目对整个供应链的贡献。有些服务以产品的形式体现出来,有些则发生于生产过程之前或之后。了解其贡献大     

普惠型医疗保障、大病冲击与居民消费——基于网络医疗保障与移动支付数据的实证分析

本文基于网络医疗保障与移动支付数据,利用双重差分模型研究了普惠型医疗保障产品对居民消费的影响.实证分析结果表明,普惠型医疗保障在短期内可以释放消费潜力,且对农村人口和三线及以下城市居民的促进作用大于城市人口和一、二线城市.大病冲击会显著降低居民消费水平,但对于不同消费场景与种类的影响存在差异,其中线下消费显著降低,但线上消费不降反增,整体消费的结构从线下向线上转移,而线上增加的消费主要为满足生活基本需求的商品.在大病冲击发生后,普惠型医疗保障对居民消费起到了平滑和保护的积极作用.因此,构建多层次的医疗保障体系可以帮助减轻伤病冲击、稳定居民生活.     

企业管理者业绩研究——基于成本和预算的视角

文章从企业管理者的成本知识和预算参与程度的角度探究管理者业绩的影响因素,以战略成本管理、预算理论、激励理论和认知心理学为理论基础,采用问卷调查的方式,通过实证分析证明管理者的成本知识和预算参与程度对管理者对内管理职能的业绩产生正向的交互影响。同时结合我国经济转轨期的国情,提出了提升我国企业管理者业绩的几点建议。     

征信制度建设与企业融资约束北大核心

融资约束是企业经营发展的“拦路虎”,征信制度的完善为纾解企业融资难题提供了一个可行路径。目前,我国的征信制度以公立征信机构,即中国人民银行征信中心为主,私营征信机构的发展相对滞后。在缓解企业融资约束方面,公立征信机构能否完全替代私营征信机构的作用?为什么中国私营征信机构发展缓慢?本文基于手工收集整理的世界银行征信数据,考察私营征信机构与公立征信机构对企业融资约束的作用差异及影响私营征信机构建立的因素。研究发现:第一,私营征信机构显著降低了中小企业面临的融资约束,且此效应对于融资越困难的企业越显著,但公立征信机构并未发现类似效应。第二,经济体的金融自由化程度越高,建立私营征信机构的可能性越高。第三,对于建立了公立征信机构的经济体,出现私营征信机构的可能性更低。本文研究结论为我国解决中小企业融资难题和完善征信体系建设提供了新的思路。我国应持续推进金融改革,协调私营征信机构与公立征信机构的关系,促进私营征信机构发展。     

中国劳动力市场名义工资粘性程度的估算

本文完成了对中国劳动力市场名义工资粘性程度的首次估算,发现中国的名义工资粘性处于世界较低水平。这具有重要的宏观政策含义:一方面表明中国的劳动力市场具有很强的"自我调节"经济波动的特性,另一方面说明中央银行扩张性的货币政策将更多地带来物价水平上涨,而不是产出增加。在此基础上,本文还区分了劳动者的收入、工龄、户口、企业类型、行业等特征,对不同人群的工资粘性进行了细致测算。进一步,本文创新地区分并估算了名义工资的向上粘性与向下粘性,发现自2002年以来,中国劳动力市场的向下粘性不断增大,而向上粘性的变化趋势并不明显。     

数字经济与共同富裕

推动数字经济健康发展,是以习近平同志为核心的党中央紧扣我国当前社会主要矛盾变化,为全面建设社会主义现代化强国、推动实现高质量发展而做出的重大战略决策。本文聚焦数字经济对我国城乡流动人口与农村人口的消费、就业、金融信贷等方面的影响,为数字减贫赋能共同富裕提供最新证据。本文全面梳理我国城市及农村地区的数字化进程,特别关注流动人口的数字化需求以及新冠疫情冲击对数字化进程的影响;深入探讨数字经济促进流动人口脱贫减贫的具体途径;重点研究农村人口,特别是女性农户、失地农民等弱势群体,对于数字金融服务尤其是互联网银行涉农贷款的需求,探讨涉农贷款对新冠肺炎疫情冲击的响应。本文研究表明,数字经济在我国的快速发展契合新时期实现共同富裕目标的要求,通过稳步推进数字经济发展,充分利用数字资源可以在高质量发展中实现共同富裕。     

突发公共卫生事件、普惠型保障与保险科技——基于城市月度医疗互助数据的实证分析

互联网医疗互助采用了一系列保险科技手段以实现普惠型保障,其科技与普惠特征可为传统保险业所借鉴。本文基于全国100个城市2019年1月至2020年5月的城市月度数据,对比传统商业保险与互联网医疗互助在突发公共卫生事件中的保障作用差异。研究发现：在保险科技的支持下,互联网医疗互助参与人数与互助金额随当地确诊人数增加而增长,而传统商业保险消费量无显著变化;互联网医疗互助对数字普惠金融覆盖更广的地区、在社会信任度更高的人群能够发挥更强的作用,且对受冲击更大的流动人口和女性群体的保障作用更明显。以上结论在更换变量口径与模型设定、剔除湖北子样本后依然稳健。本文结论说明了保险科技与普惠型保障的重要作用。出于行业秩序考虑,互联网医疗互助已全面关停,但医疗互助的线上流程、算法模型对于我国持牌保险机构具有一定的适用性,这对于补充普惠型保障供给具有参考价值。因此,本文建议在有效防范风险的前提下,加速推动传统保险业的科技转型,以完善我国的保障体系。