“投资人付费”vs.“发行人付费”:谁的信用评级质量更高？

本文选择2011-2015年被中债资信覆盖的发债A股上市公司作为主要研究对象,比较了“投资人付费”与“发行人付费”模式下的评级质量高低。研究发现:(1)与“发行人付费”评级相比,采用“投资人付费”模式的中债资信所作评级显著更低。(2)与“发行人付费”评级相比,当采用“投资人付费”模式的中债资信所作评级越低时,发行人未来盈利能力越差、预期违约风险越高,投资者要求的风险补偿也越高,这表明“投资人付费”模式下的信用评级质量更高。(3)“发行人付费”模式的评级结果可以在一定程度上反映公司的内部私有信息,但由于同时存在独立性缺失问题,“发行人付费”模式的信用评级质量仍然不如“投资人付费”模式的信用评级质量,这说明独立性对于评级机构尤其重要。     

股价崩盘风险与公司债融资——基于中国A股上市公司的经验证据

本文选择2007~2016年首次公开发行公司债的上市公司为样本,试图考察股价崩盘风险对上市公司是否发行公司债、债券契约要素以及债券融资成本的影响。研究结果发现:(1)股价崩盘风险越高,上市公司越倾向于选择发行公司债;(2)选择发行公司债的上市公司股价崩盘风险越高,则公司债发行规模越小、期限越短;(3)随着股价崩盘风险的提高,上市公司通过发行公司债的融资成本也越高。进一步研究发现,由于股价崩盘风险的提高同时导致了权益资本成本更大幅度的上升,上市公司选择公司债融资仍然有助于降低其加权平均资本成本。本文的研究有助于理解中国股票和债券市场之间的联动关系,丰富了公司融资行为影响因素的实证研究。     

评美国FASB第8号概念公告——关于财务报表使用者的规定

2010年9月28日美国财务会计准则委员会发布了SFAC8(第8号概念公告),本文试图介绍并评论公告中关于财务报表使用者的规定。     

中国式现代化背景下财务管理创新与数智化转型——财务理论前沿2023学术研讨会观点综述

<正>我国正处于全面建设社会主义现代化国家的关键时期,面临诸多挑战也蕴藏无限机遇。财务管理创新和数智化转型有助于提高经济体系的效率、稳定性和可持续性,在推进中国式现代化进程中发挥着至关重要的作用。2023年11月5日,由中国财政杂志社主办,《财务研究》编辑部与广东财经大学智能财会管理学院共同承办,中山大学管理学院、暨南大学管理学院、广州大学管理学院、广东财经大学会计学院、广东财经大学粤港澳大湾区资本市场与审计治理研究院、     

国内家族企业内部控制研究综述

内部控制日益成为学术界与实务界关注的焦点与热点。家族企业是家庭与企业的融合,家族企业治理与非家族企业相比具有一些特殊性,因此研究家族企业内部控制非常有必要。本文通过对国内关于家族企业内部控制的研究进行梳理,发现国内关于家族企业内部控制的研究大部分局限在理论研究,实证研究较少;大多局限于指出家族企业内部控制方面存在的缺陷,进一步写出相应的对策;很少有区分家族企业与非家企业来研究家族企业内部控制的,较为笼统;另外,现有文献较少有结合我国特有的政治、经济、文化背景来对我国家族企业内部控制进行研究。     

河南省外贸与经济增长的实证分析

改革开放以来,河南省对外贸易获得强劲发展,但其对经济增长的贡献率却持续较低。由此,笔者构造模型对河南省外贸发展和经济增长的关系进行定量分析,并根据分析结果,就如何发挥河南省外贸对经济增长的拉动作用提出建议。