中美农产品期货市场流动性比较研究

在梳理已有的关于期货市场流动性研究的基础上,通过对中美农产品期货市场流动性格局、换手率及期货与现货市场规模等比较分析,本文发现我国农产品期货存在以下特点:(1)中期月份合约活跃、且活跃月份不连续;(2)换手率高、且波动性大;(3)期货成交量(或持仓量)与现货规模比基本上远远低于美国同一品种。本文提出针对性建议:(1)应着重引进和培育机构投资者(尤其买方机构投资者和产业客户),改进和完善投资者结构;(2)应创新交易工具和交易方式,引导投资者交易行为由短线交易向中长线交易转变,改进和完善持仓结构;(3)应在有效防范风险前提下,完善梯度风险控制等相关制度,促进活跃月份向近月转移,形成连续月份活跃。     

广告请走进消费者心里

商品大潮中的广告战,也可以说是广告心理战。这种心理战的“靶子”是消费者心理,谁能确立准确的攻心目标,把话说到“点子”上,谁就是广告战的赢家。这就要求广告必须树立一种面对受众的意识,透彻地了解和准确地把握消费者心理。求“新”这种心理的主要特点是追求新颖独特,希望购得新产品。只要是时髦和新潮的产品,就设法购买,而在价格方面并不过多计较。例如,在食品上要求风味独特,     

竞价交易机制对期货价格行为的影响研究——大连大豆期货市场的经验证据

本文首先从经验上分析了大连大豆期货市场上集合竞价所生成的开盘价收益率和连续竞价所生成的收盘价收益率分布性质,然后进一步地从竞价交易机制和信息累积及扩散两个层面对此进行解释,并针对"波动性比率之迷"成因,使用5分钟高频数据进行深入经验分析,发现:隔夜非交易时段所产生的大量累积信息不是随着交易逐渐扩散,而是在开盘后迅速扩散(大概需要15-40分钟时间),并在随后的交易中保持稳定.建议将大连大豆期货市场现行的封闭式集合竞价改为开放式集合竞价,并适当延长集合申报和撮合时间;尽快推出晚间电子交易,尽量减少非交易时间.     

期货市场涨跌停板制度效率问题研究——大连黄大豆1号期货市场的经验证据

本文从波动性溢出效应假设、延迟价格发现效应假设以及交易干扰效应假设等三方面对大连黄大豆1号期货市场涨跌停板制度进行实证研究,经验上发现:①对停板合约而言,波动性不像非停板合约那样快速回到正常水平,即存在波动性溢出效应;②停板合约价格连续性更可能发生,即存在延迟价格发现效应;③在停板日随后的交易日,停板合约明显放量,换手率大幅增加,而非停板合约换手率呈现下降趋势,即存在交易干扰效应。涨跌停板似乎妨碍了期货有效价格的发现,在减少期价波动性以及阻止过度投机行为等方面的作用值得怀疑。从而,笔者认为,应相应地扩大涨跌停板幅度(例如,提高到5%水平),减少碰板的次数,以提高整个市场运行的效率。     

世界各国存款保险模式

存款保险制作为保护存款人利益的一项基本制度,已在全世界范围内采用,到1999年底,全球已有68个国家和地区建立了明确的存款保险制度.国家对存款人的保护措施,大致可以划分为6种模式:明确拒绝保护(新西兰),存款者在破产银行清算过程中比其他债权人有法律上的优先权(澳大利亚),保护范围模棱两可,隐含担保,明确的有限担保,明确的全面担保(10个面临危机的国家所使用).