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管理层收购(M anagem ent Buyouts,简称M BO)是西方成熟市场在传统并购理论基础上发展起来的一种典型的杠杆收购(Leverage Buyouts,简称LBO)。在我国,管理层收购作为企业产权改革和制度创新的一种方式,得到了越来越多的运用。然而,由于我国市场经济相对不成熟及法制的不健全,管理层收购在实施过程中出现诸多不规范现象,引起人们的广泛质疑。笔者认为,要使M BO真正地担负起充当产权制度改革的有效工具的使命,需要综合考虑法律、定价、融资、中介机构等因素来构建解决方案,而这些问题绝非一朝一夕所能解决的。另一方面,正如下文将要指出的,已实施的M BO存在大量的违法违规行为。这些行为践踏了法律的尊严,引起了国有资产的大量流失,造成了恶劣的示范效应,必须予以清理和整顿。笔者认为,简单地叫停M BO的企业进行彻底的清理和整顿,而M BO信托是清理和整顿已M BO企业的一个可行方案。一、已实施管理层收购企业存在的问题1、收购主体的法律障碍目前,国内已实施M BO的企业一般通过设立壳公司的形式完成M BO的操作,即由公司管理层出资设立壳公司受让目标公司大股东的股份或者目标公司的母公司的股份,进而取得... 相似文献
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要使MBO真正地担负起充当产权制度改革的有效工具的使命,需要综合考虑法律、定价、融资、中介机构等因素来构建解决方案,而这些问题绝非一朝一夕所能解决的.另一方面,已实施的MBO存在大量的违法违规行为. 相似文献
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