通货膨胀和紧缩下货币需求函数的对比分析

如果价格粘性较弱，反周期的货币需求冲击能够起到稳定经济增长的作用；如果价格粘性较强，顺周期的货币需求冲击刺激经济增长的作用降低。因此，货币需求函数的性质将依赖经济周期的阶段性；我们使用协整关系模型估计了我国经济三个特殊发展阶段中的货币需求函数，发现在不同的价格变化区域内货币需求函数体现出比较显著的变化，这说明货币政策对于价格水平的变化产生了比较灵敏的反应，货币政策的长期目标仍然是保持价格稳定，刺激有效内需还应依靠积极财政政策等实际扩张政策。     

时间序列的分整检验与"费雪效应"机制分析

“费雪效应”假设说明通货膨胀率对于名义利率存在直接影响，两者之间存在长期均衡关系，我们利用单位根检验和分整检验等方法检验名义利率和通货膨胀率序列的单位根性质，并利用协整检验判断它们之间的长期均衡关系。检验结果表明，我国通货膨胀率对名义利率的作用尚不明显，我国经济当中没有出现显著的“费雪效应”。     

我国GDP形成中供给和需求因素作用的比较分析

实际GDP的形成是社会累积供给和累积累求平衡后实现的，是累积供给因素和累积需求因素短边效果的体现。我们选取工业生产增加值代表经济的供给成分，选取社会消费品零售总额代表经济的消费需求成分，比较它们同实际GDP之间的长期均衡关系和短期波动模式。通过使用协整检验和误差修正模型，我们发现，从供给和需求角度量实际GDP，它们具有类似的长期趋势，但它们在短期波动模式上却存在显著差别，这表明我国当前经济运行当中消费需求驱动成分更为显著，体现了买方市场的基本特征和一定程度的需求不足。