股利政策与股东回报

一、股利政策的量化描述 从广义讲,股利形式包括现金股利、股票股利;公积金转增股本及配股。我国尚未使用的其他股利形式有：股票回购、有价证券及实物发放等。所有形式的股利均可通过现金股利和股票股利的组合迭加对其描述,即：Ｙ＝Ｙｃ＋Ｙｄ。其中,Ｙ为公司任意形式的股利政策;Ｙｃ为 Ｙ对应的现金股利;Ｙｄ;为 Ｙ对应的股票股利。 用Ｉｃ、Ｉｄ分别表示单位现金股利和单位股票股利,即Ｉｃ表示每股派发现金红利１元,Ｉｄ表示每股送股票股利１股（这里Ｉｃ、Ｉｄ类似于几何中的单位向量）。则对应不同的股利形式,可用Ｉｃ、Ｉｄ…