金融危机下证券市场的联动效应——基于MGARCH模型的分析

在金融全球化和金融自由化的推动下,东亚地区资本市场一体化进程不断加快。本文运用VAR-GARCH-BEKK模型,选取1997年亚洲金融危机和2008年全球金融风暴期间东亚主要经济体证券市场指数数据,来研究东亚区域资本市场的联动效应。实证结果显示,整体上两次金融危机对东亚资本市场具有很大而有差别的冲击影响,一定程度上提高了东亚资本市场的一体化程度,但东亚区域市场之间的联系还不够稳定和持续。