杠杆融资项目净现值计算方法的比较与分析

负债融资具有杠杆效应,有节税收益。计算杠杆融资项目的净现值,如仍按全权益融资项目的方法计算,其结果会有所不同,直接影响投资决策的正确性。本文介绍三种西方常用的杠杆融资项目的净现值计算方法,并对其适用条件进行比较和分析。     

The capital market spillover effect of product market advertising: Evidence from stock price synchronicity

We analyze whether product market advertising has a spillover effect on stock price synchronicity by transmitting firm-specific information to the capital market and attracting more investor attention. Using a sample of Chinese listed firms from 2009 to 2017, we find that firms with greater advertising expenditures have lower stock price synchronicity. The results are robust after we address endogeneity concerns. In accord with our hypothesis that product market advertising increases the amount of firm-level information capitalized into stock prices through the information channel, we find that the impact of advertising on synchronicity is more pronounced for firms with a higher degree of information asymmetry and firms in the consumer-product industry. Further tests show that product market advertising enhances the ability of current period returns to reflect future earnings, and thus rules out that the negative relationship between advertising and synchronicity is driven by noise trading. Our results imply that product market advertising plays an informative role and improves information efficiency in a capital market.     

Potential ecological and economic impacts of sea lice from farmed salmon on wild salmon fisheries

This paper examines the possible ecological and economic effects of sea lice from salmon farms on wild salmon populations and fisheries. A bioeconomic model is developed incorporating an age-structured population dynamics model of wild pink and chum salmon with mortality caused by farm-derived sea lice. Our model incorporates capture fisheries under two management policy scenarios. Results suggest that the ecological and economic effects are minor when the sea lice induced mortality rate is below 20%, while they can be severe if the mortality is greater than 30%. Sea lice have greater ecological and economic impacts on pink salmon than on chum salmon. The impact of farm lice epizootics on wild salmon is greater under a fixed exploitation rate than under a target escapement policy. As a result, a precautionary principle should be adopted, and appropriate management schemes and policy strategies should be developed to minimize these effects.     

浅析接种疫苗应注意的事项及不良反应

我国日前实行的计划免疫包括宝宝出生后注射乙肝疫苗和卡介苗.也就是说母亲若患有乙肝,通过接种疫苗,可以在一定程度上避免宝宝被传染.     

西部欠发达地区乡镇土地利用生态效应评价研究——以甘肃省榆中县为例

城镇化快速发展对农村生态环境造成显著负面影响,评估乡镇土地利用生态效应并预测其变化趋势,对保障生态安全有重要意义。生态效应评价是对生态系统稳定性的综合评估,包括格局和过程两个维度。以榆中县为例,构建了土地利用生态效应评价及其变化趋势预测方法体系:构建生态效应状态指数、生态效应趋势指数,基于2009和2013年数据开展各乡镇土地利用生态效应评价;模拟"发展导向"(Developmental Orientation)和"生态导向"(Ecological Orientation)两种不同情景下的2020年土地利用变化,基于模拟结果预测相应的土地利用生态效应变化趋势。研究结果表明:(1)自然地理本底条件较差的乡镇在发展过程中保持较好的生态效应状态水平,资源环境禀赋较好的乡镇生态效应状态水平反而较低;(2)不同发展模式的乡镇,其土地利用生态效应表现出明显的特征分异;(3)通过传统的土地利用管理手段提升生态安全有一定作用,但效果不明显。研究成果可应用于乡镇土地资源配置与空间格局优化过程,为在土地利用管理中回避生态风险、维护生态安全提供依据。     

产业结构变迁对海洋经济发展的影响——基于沿海11省市的实证分析

本文以我国沿海 11个省市为研究对象,将其划分为北部、中部以及南部海洋经济圈,在测度其产业结构合理化与产业结构高度化的基础上,研究不同地区间产业结 构合理化以及产业结构高度化对于海洋经济发展的影响。结果表明, 1999-2017年间,三 个经济圈的产业结构合理化与产业结构高度化都在逐步提升。产业结构合理化与产业结构高度化均对海洋经济发展产生显著的正向作用。进一步的分析发现,产业结构高度 化对于海洋经济增长的偏效应远高于产业结构合理化对于经济增长的偏效应。     

供给侧结构性改革中加强小型水利工程管理能力建设的思路与重点

围绕深化小型水利工程管理体制改革和管护机制创新,以推进供给侧结构性改革为主线,分析当前我国小型水利工程管理能力面临的新形势,结合小型水利工程管理现状及存在的主要问题,探讨供给侧结构性改革中如何加强工程管理单位能力建设,并从供给侧结构性改革角度,提出创新管护模式、拓宽经费渠道、加强农民用水合作组织建设、建立考核评价机制等建议。     

民营资本的进入对我国风电产业发展的影响——基于断点回归的分析

为克服单差法存在变量内生性,倍差法对于控制组的严格要求往往无法得到满足,故文中采用断点回归的分析方法,在无对照组的情形下,对我国风电产业2012~2015年的资产总计、主营业务收入以及发明专利数月度数据进行实证研究,探究民营资本的进入对我国风电产业的影响。实证结果表明,从短期看,民营资本的进入对我国风电产业规模与技术效率具有统计上的显著正面作用,具有一定的经济意义;另外,这一机制的推行对产业创新产生了显著的负面作用。     

中国经济发展方式转型的绩效及其动力分解——基于DEA-Malmquist指数1978-2013年的实证研究

基于DEA-Malmquist指数1978-2013年间的实证分析表明:改革开放以来,我国经济发展方式转型绩效在逐步提高,经济增长的质量和效益在不断提升。特别是入世以来,技术进步已经成为推动我国经济发展方式转型的主导因素,经济转型的绩效呈不断加速的发展态势。其中,沿海地区,经济转型绩效提升最快,而且增长势头十分强劲,中部地区以及其他地区经济发展方式转型绩效较低,与沿海地区的差距有进一步扩大的趋势。所以,要进一步改革开放,破除妨碍我国经济科学发展的体制和机制障碍,进一步推动经济发展方式转型。     

基于WOD模式的区域发展路径探讨

在导向型发展模式研究基础上,探讨以水资源为导向的发展模式,提出了以水资源开发利用保护为导向的区域综合开发(water-oriented development, WOD)模式。解析了WOD模式的内涵和典型特征,开展了可行性分析,探析了WOD的实施路径,并提出了相关建议。在坚持“水资源最大刚性约束”和区域可持续发展理念的引导下,适时推广实践WOD模式,提出将水环境综合治理和水资源综合开发利用作为涉水地区绿色发展的主导因素与首要任务,是对水生态产品价值实现路径的有益探索,也为实现区域经济发展与自然环境和谐统一提供了新思路。