机构投资者对证券市场价格波动性的影响——基于Topview数据的实证研究

本文在完整的市场结构数据基础上,研究了市场波动性与机构投资者之间的相互关系。在研究数据方面,我们采用了深度、高频的Topview数据,既避免了前人在研究数据方面的以偏概全,也让我们可以采用更为先进、稳健的实证方法。我们设定了恰当的波动性度量指标,运用了稳健的因果推断方法。并用脉冲响应和方差分解的方法细腻刻画两者之间的相互关系。本文的主要结论是:机构投资者持股比率的波动对上证指数波动有显著的影响,是导致上证指数波动最为主要的原因,法人投资者和个人大户投资者持股比率的变动对上证指数的波动几乎没有影响,机构投资者持股比率波动还会向法人投资者、个人大户投资者持股比率溢出,这些表明在上海证券市场上机构投资者是市场波动的主要来源和主要原因。机构投资者的多元化、坚决推进市场的规范化改革应当成为未来政策关注的重点。     

中国工业的资本深化与技术选择:研究综述

正确认识中国工业化过程中的资本深化和技术路径选择问题,对于正确认识我国新型工业化道路具有重要意义。本文综述了中国工业化中的资本深化、技术选择以及两者之间相互影响的相关研究文献,以及回顾了金融发展对工业化过程中资本深化、技术选择的影响相关文献,并在此基础上对这些研究进行简要评论。     

海尔集团的跨国经营

面对世界经济一体化趋势和中国加入WTO的机遇,中国企业要提高在国际市场上的竞争力,走国际化道路、进行跨国经营已经已成为一种必然。本文通过对国外三种成熟跨国经营模式的比较,以及对海尔集团在跨国经营方式、市场策略、管理创新等方面的实证分析,以期对我国企业跨国经营有所借鉴。     

价格冲击下中日原油进口行为比较研究

本文采用2维交叉表、格兰杰因果检验和广义脉冲响应函数方法对中日两国原油进口行为进行细致刻画和比较分析,分析表明:日本在原油进口上表现出更多的对低价购买机会的把握和对高价风险的规避,而我国的石油进口行为却体现出了明显的"越贵越买"和"越买越贵"的行为特征。这一结论表明日本实施的能源储备战略和能源进口战略确实具有减缓高油价冲击的实际效果,因而值得我国借鉴;结论也显示出这些政策并不能消除石油冲击发生时油价的跳跃性波动,我国还应向日本借鉴实施能源替代战略和节能战略。