投资者情绪与股价：基于业绩说明会语调分析

投资者作为股票市场的重要参与者,会对股票市场产生重要影响。为考查业绩说明会中投资者情绪对股价的影响,基于2014—2020年业绩说明会文本和股票交易数据,利用自然语言处理技术统计文本中积极和消极语调,并分析与股票累计超额收益率的关系。实证结果表明,投资者在业绩说明会上使用的消极语调词汇越多,会后股票累计超额收益率下降越大,但积极词汇对收益率没有显著影响。此结果进一步丰富了我国股票市场的定价机制相关研究。     

信用风险缓释凭证对改善民企债务融资作用明显

信用风险缓释工具是我国改善民营企业债务融资困难的重要手段之一。本文以信用风险缓释凭证为研究对象,通过工具变量法和二重差分法,分别从民营企业视角和银行视角,考察信用风险缓释工具对民营企业债券融资的改善作用。实证分析结果表明,匹配信用风险缓释凭证,的确可以降低债券融资成本,改善民营企业融资难度。但现阶段信用风险缓释凭证对债券的覆盖面仍然较小,尚未实质改变民营企业债券融资困境。     

增值税税率下调对制造业企业价值的影响研究

近年来,为了激发企业经营活力,国家陆续实行了一系列减税降费政策.2018年3月28日,国务院常务会议确定深化增值税改革的措施,进一步减轻市场主体税负,下调制造业、交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率.本文选取该政策实施前后A股上市企业长短期股价及财务数据,通过构建二重差分模型,分析该事件对制造业...     

基于梅特卡夫法则的互联网企业价值评估——以美团为例

互联网发展迅速但竞争激烈，互联网企业想要获得稳定快速的发展，需要通过并购、融资等方式提高自身竞争力，因此对互联网企业的价值合理评估格外重要。互联网企业不同于传统企业，轻资产、高风险以及非财务指标难以衡量等特点，使得传统的价值评估方法不适用于互联网企业。美团是典型的互联网企业，用户是其重要的资源，所以本文选择基于梅特卡夫法则的评估模型对美团2021年的价值进行评估，得到的评估结果与实际结果误差24.71%。由于国家政策鼓励互联网企业，以及互联网企业商业模式的创新使得市场过分关注其未来发展价值，互联网企业的价值往往被市场高估，所以互联网企业的实际评估结果低于其市场价值是合理的。