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以沪深A股非金融类上市公司为样本,检验高管职位特征(任期、薪酬)以及机构投资者治理对企业研发投入的影响。结果发现:高管职位特征对企业研发投入有显著正向影响,高管任期越长、货币薪酬越高,企业研发动力越强、研发投入越大。然而,在机构投资者有效监督的环境下,当高管任期越长、短期货币薪酬越高时,出于研发失败风险导致未来职业声誉受损和被替换风险的考虑,高管会倾向于规避风险,反而不利于企业研发。政策意义在于:董事会和股东应当将长短任期和薪酬机制有效结合,当研发失败导致业绩下滑时审慎地对高管作出处罚,解除高管层的后顾之忧,增强高管加大研发投入的动力。 相似文献
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