在岸与离岸人民币远期交易可引入互联互通机制

著名学者刘遵义提出“构建人民币预买预卖机制”的设想，希望在境内外人民币市场之间搭建一座桥梁，令有真实贸易背景的香港贸易商通过人民币清算体系进入在岸市场，买卖数量及期限相匹配的远期人民币。现实中，境内外贸易商通过转移对冲需求及转移兑换需求等方式，     

香港全球离岸人民币业务枢纽新发展

<正>香港全球离岸人民币业务枢纽是香港国际金融中心的重要组成部分,亦是香港金融业核心竞争力之一。中央政府高度信任香港金融业,将金融业对外开放放在香港先行先试,精心培育及打造全球离岸人民币业务枢纽。香港全球离岸人民币业务枢纽的新发展特征由点及面,促进香港离岸人民币市场平稳均衡发展     

完善跨境人民币业务相关政策的影响

7月10日．中国人民银行下发《关于简化跨境人民币业务流程和完善有关政策的通知》（以下简称《通知〉）。《通知》是对以往已颁布的各项跨境人民币业务政策在操作层面的一次梳理和总结,影响甚广,进一步完善了人民币跨境资金管理业务的政策体系。随着跨境资金管理及人民币结算机制的优化．     

香港1999年经济形势分析与2000年展望

整体经济表现：1999年上半年止跌反弹,下半年加速复苏。     

香港1999年经济形势分析与2000年展望

一、１９９９年经济形势分析（一）整体经济表现：１９９９年上半年止跌反弹,下半年加速复苏。１９９８年,香港出现严重的经济衰退,本地生产总值下降４．６％。１９９９年第一季,香港经济继续向下调整,第二季止跌回升,比１９９８年同期微增０．７％,第三季又出人意料地大增４．５％。可以断定,香港经济正摆脱金融风暴的影响,并以１９９９年第三季为底点,呈现Ｖ字形复苏态势。与此同时,好消息不断涌现,数码港工程正式上马,迪士尼乐园宣布落户香港,中美就中国加入世贸组织问题达成协议,香港市民信心逐渐恢复,内部需求转旺,外…     

主要货币国际债发展启示

<正>美元、日元的国际债发展历程表明,保持宏观经济稳定增长是推动国际债持续发展的基本保证,保持对外开放政策的稳定性则有助于实现境内外国际债市场的均衡发展。中国债券市场开放与人民币国际化进程联系紧密,债券一级市场和二级市场开放的稳步推进,为人民币投融资和储备货币功能的深化打下坚实基础。鉴于以人民币作为计价货币的国际债发行及交易是人民币发挥国际货币功能的重要体现,亦是衡量货币国际化程度的重要指标。本文拟梳理和总结美元、日元两大主要货币国际债的发展历史与经验,为人民币国际债的未来发展提供借鉴。     

论我国外资并购国家安全审查制度的构建

20世纪90年代以来,随着经济全球化和我国对外开放的不断深入,外资并购日趋活跃,对我国的经济社会发展产生了广泛而深远的影响。有关数据显示,近年来外商对华直接投资出现了一些变化,外资大量以并购国内企业的形式进入我国。2004年以前外资以并购形式对我国的投资只占直接投资的5％;到2004年,这一比例快速上升为11％;到2005年接近20％。因此,近年来,随着全球产业结构的转移,     

人民币国际债二元一体发展模型初探

在人民币被IMF正式纳入SDR货币篮子后,中国重新启动熊猫债发行,具有重要的现实意义,也获得市场的正面反应。它与点心债市场一起,共同作为境内债券市场的补充,形成完整的人民币债券市场体系。本文根据美元、日元国际债的实践,论证境内市场发行的熊猫债与境外市场发行的点心债具有不同的市场功能,是互为补充、互为依存的关系。熊猫债令境外机构可接触到境内庞大的本币资金,并令其有机会实现多元化战略目标,点心债则采取市场化定价机制,手续简便,效果更高,与欧洲离岸债券发行惯例接轨。尽管熊猫债和点心债的发债体部分重叠,但鉴于两个市场整体规模很小,相对潜在的融资量及投资量,市场容量远远不足。内地积极推动两个市场建设,形成二元一体发展模型,可实现共同发展目标,这也符合人民币国际化的长远发展利益。     

2008年全球并购市场复苏的机会北大核心CSSCISSCI

去年下半年以来,全球并购市场受次按危机影响严重滑坡,今年首季交易量大跌24%。投资者回避高风险债券,欧美金融机构不得不为CLOs进行撇帐,并低价出售未包装成CLOs的杠杆贷款,另一方面,并购活动的服务收费也急剧减少。金融机构曾承诺的杠杆贷款纷纷违约,导致私募基金杠杆收购被大量取消。目前,全球并购市场处在一个灰暗时期,但已出现一些见底迹象:CLOs价格反弹刺激金融机构重新发行新产品;美元贬值使美国企业对海外投资者的吸引力增加;亚洲机构成为全球并购市场的活跃力量。不过,市场复苏还需要相当长的时间。