聆听智者之言——读《凯恩斯传》

罗伯特·斯基德尔斯基所著《凯恩斯传》新近已由三联书店出版.无论是对中国专业的经济学人,还是有兴趣于经济学的普遍大众,这都是一份沉甸甸的大礼.因为,凯恩斯独享20世纪最伟大的经济学家的尊号,是一点也不过分、也没有什么值得怀疑的;改革以来,中国经济学的发展和宏观经济政策取向与实践,在相当程度上也是笼罩在凯恩斯思想的影子之下的,因而我们每个人的利益与下述事实攸关:决策者对凯恩斯宏观经济思想的解读、理解和运用.     

储蓄、投资与贸易失衡

在中美战略经济对话进行期间,美联储主席伯南克在中国社科院发表演讲,他说“中国政府应当放松对汇率和资本流动的管制,从而保证货币政策的有效性,促进内需增长并维持经济稳步发展,增加国民福利。”但显然,除了汇率视角,对中美之间出现巨额的贸易差额的原因,还应该有多角度的解析,其中,储蓄、投资视角的解读在中、美学者中的影响正在上升。     

美国商业票据大观

商业票据市场是一种短期的无担保证券,是由发行者为了筹集短期资金或弥补短期资金缺口在货币市场上向投资者发行、并承诺将来一定时期偿付证券本息的凭证.     

实体经济增长与银行信贷增长背离的结症

巨额存差的存在有着两个意味：一是我国商业银行的“金融中介”的功能已被极大地弱化了，“脱媒”现象日益显著；二是现在受管制的贷款利率并不是反映实体经济对利率真实承受能力的均衡利率水平。[编者按]     

论中国货币政策框架的调整

一、货币供应总量目标的缺陷1998年中国改革货币调控机制以来,以货币总量为中介目标的货币政策框架在中国的反经济周期和稳定物价方面发挥了重要的作用,稳健的货币政策操作让中国较快地摆脱了通货紧缩的阴影,促进了经济增长率的回升,同时又没有出现过高的通货膨胀率。但是,这一货币政策框架在中国的实践遇到了越来越多的麻烦,自从它在中国诞生的那一天起,国内就不断有经济学家对这一货币政策框架的有效性提出了质疑。     

不应迷恋法定准备金制度

调整法定存款准备金比率是中央银行一项重要的货币政策工具。近年来，我国中央银行在货币调控中比较注重运用法定存款准备金比率。然而，在发达国家中央银行的货币政策操作中，调整法定存款准备金比率的做法已经开始被弃用，甚至走向衰亡了。     

中国货币市场：理论与实践（下）

货币市场在金融体系中有着极其重要的地位和作用，然而，长期以来，理论界却疏于对它的研究。本文对中国货币市场的总及其结构变动进行了全面的分析，研究表明，无论是从总量还是从结构上考察，中国货币市场都有很大的变化，这极大地提高了货币市场的效率，原先资本市场与货币市场之间不协调发展的状况是到了有效地扭转。货币市场利率总水平成了反映金融机构流动性的先行指标，而各子市场之间利率的同合性也反映了货币市场的效率提高，货币市场的发展对中央银行的宏观调控体系产生了深远的影响。     

彭兴韵:客观看待银行业和资本市场的关系

简单回忆一下,在国内,讨论股票市场和银行业的关系问题并不是今天才有的事,这个话题在中国资本市场发展的一开始就被谈论过。过去,我国银行业的不良资产非常严重,那时,人们认为,之所以如此,是因为中国的金融结构过于单一。为了解决这个问题,有人就想到了股票市场。当时的观点是,居民把所有储蓄存款     

“通货膨胀”压力有多大?

2月份的CPI数据公布后,舆论认为新一轮通货膨胀将出现的预测声不绝 于耳,但对于“成本推动型通胀即将来临”的判断,本文认为还缺乏必然依据。     

货币政策会出现趋势性转变吗?

正就在美联储将逐步退出QE的前景渐渐明朗起来之际,中国货币政策的走向又一次成为市场关注的焦点:央行是否会在经济不振、资产市场信心低迷之际,采取明确的宽松货币政策?众所周知,我国货币政策的目标是保持币值稳定,并以此促进经济增长。这是我国中央银行法的规定。不过,周小川行长多次强调,中国货币政策的目标并不是二元的,增加就业和国际收支的基本平衡也在其中,维护金融市场的稳定也成了货币政策的重要目标。以CPI来衡量,尽管发达经济体实行了超宽松的货