股票卖空与收益预测

对香港30家最活跃于卖空交易的个股,采用两个不同的卖空交易变量,配合着各种卖空交易者的不同动机与策略,检验卖空交易数据对未来收益的可预测性。结果显示个股卖空量LSST和个股卖空率SSR都显著地解释着未来短期的负向收益。而且,AH股比H股表现更强;这说明卖空交易数据含收益预测信息,而且卖空限制引致价格被高估。     

中国融券业务对香港卖空交易的影响

香港股票市场的AH股在中港两地同时交易,但是却面对着不同的卖空约束。2011年底在中国市场正式开通融券的常规业务时,AH股虽然只受到间接卖空放宽的影响,但卖空量和卖空率却出现相对显注的增加,而且波动性和方向性风险亦有减少的现象。本文就中国融券业务在2011年底正式常规开通后,对香港AH股所造成的影响进行分析,探讨在卖空交易量和部份风险要素的改变。