风险传染的信息识别——基于网络借贷市场的实证

基于清华大学金融科技研究院互联网金融研究中心网络借贷平台数据库与网贷之家相关平台统计数据,通过构建Logit模型与Cox比例风险回归模型来研究2015年12月e租宝事件和2018年6月备案延期后的“爆雷”现象,本文着重考察投资者是否具备根据信息披露程度识别问题平台和正常平台的能力。本文发现,第一,信息披露程度是影响平台风险的重要因素:信息披露程度越高的平台,其运营时间越长,出现问题的可能性越低。第二,信息披露程度越高的平台对抗风险的能力越强。风险传染期内,信息披露程度较高的平台,其成交量受市场负面情绪的影响较小。上述两点表明,总体而言,投资者重视平台披露的信息,并具备一定的信息识别能力。最后本研究也发现,上述两次风险事件期出现的问题平台是市场出清所需,它们和正常运营平台存在较大差异,尚无证据表明大量正常平台被拖累成问题平台。     

中国新金融业态风险传染典型事实及特征的实证研究*

本文根据从网络借贷市场搜集的718家正常平台和129家问题平台数据分析典型风险传染事件发生前后市场资金变化情况，构建模型从月度、周度两个维度研究新金融业态风险传染的特征。结果发现：风险更显著地传染至大规模、人均投资金额低的平台。风险传染期内，平台规模越大，对交易量变化的负向作用越大；平台人均投资金额越高，平台与投资人的联系越紧密，对交易量变化的正向作用越大。随着时间的推移，平台规模与人均投资金额对平台交易量变化的影响程度逐渐减弱。风险传染期间，问题平台与正常平台在危机后的交易量存在较为显著的差异，市场资金流向呈现出一定的替代效应。     

战略性新兴产业发展背景下中国制造业的战略选择

战略性新兴产业的选择和发展以及制造业面临的国际国内背景,决定了中国必须进行制造业的升级,构筑起现代制造业体系。中国现代制造业体系的依托基础是主体功能区和具有国际竞争力的大型企业,重点突破行业是技术先进、生产效率高、带动力强、具有强劲发展势头和发展潜力的战略性行业,运行推力是不断增加的研发投入和不断增强的高素质科技创新队伍,终极目标是造就一批国际顶尖级的制造企业和制造品牌。构造中国现代制造业体系要实行品牌战略,进行核心技术的突破。     

中国现代金融体系的结构、影响及前景

在经济快速增长的背景下,中国已逐步形成一个以中央银行为核心、商业银行为主体,各种银行和非银行金融机构分工协作的现代国家金融体系。运用计量分析方法和典型相关分析,研究中国现代金融体系的社会融资结构、证券市场结构以及影子银行结构,测度国家现代金融体系对实体经济各行业的影响程度。研究表明:金融机构贷款与债券市场对相关行业的促进具有一定协同作用,股票市场对第一、二产业的发展影响较小,金融业对第三产业的促进作用最大。根据目前金融体系的结构、影响,可以预见未来中国现代金融体系的发展前景将主要体现在市场化、网络化以及国际化三个方面。     

我国制造业升级的路径与行动框架

世界制造强国的高技术优势与国际产业转移、国际贸易新动向给我国的制造业发展带来巨大压力.我国制造业升级,就是要优化制造行业结构,提高制造业生产效率和技术水平,提高制造产品的附加值,增强制造产品在国际竞争中的地位,构筑起现代制造业体系.其路径是:瞄准世界制造技术的先进水平,通过关键领域的创新和重点工程建设,稳定优势行业,强力发展战略性行业,重点突破,循序渐近.