再论中国货币乘数变动规律及其影响因素——基于小波分析方法的研究

小波分析是一种窗口大小固定但形状可变，时间和频率窗都可以改变的时频局部化分析方法。用墨西哥帽型小波对中国1994—2005年第1季度的季货币乘数进行分析，结果表明：中国货币乘数长期趋于上升，周期结构不明显，中期变化周期为准4年，20世纪90年代后期以来短期变化年周期结构趋于明显。而对货币乘数及其影响因子时间序列用db3小波进行多分辨分析与重构，研究发现：短期内，现金比率对货币乘数影响最为显著，准备金率的变动，尤其是法定准备金率影响甚微；中长期上，准备金率对后者的反向影响是显著的，而其他因素则不明显。     

基于动态模拟的中国货币乘数及其影响因素的实证分析

通过3SLS分别对1994-2005年现金比率、超额准备金率、定期存款比率和储蓄存款比率进行估计，然后建立货币乘数动态模型。结果表明动态模型可以合理地描述我国自1994年以来货币乘数的变化态势。并通过反现实模拟和动态乘数，分析法定准备金率、利率和经济产出的变动如何冲击货币乘数。