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根据权衡理论、资本结构动态调整理论以及结构性去杠杆的政策逻辑,当企业经营风险上升时,应该下调财务杠杆以控制财务风险,进而实现长期股东财富最大化的目的。本文以经营风险上升的上市公司为样本,将财务风险控制界定为下调财务杠杆,并据此研究财务风险控制对高管薪酬的影响。研究发现,当经营风险上升时,下调财务杠杆有助于提高高管薪酬,这种效应在经营风险上升程度大、国有企业和控股股东分散化投资程度低的情况下更强。进一步研究发现,高管薪酬财务风险控制敏感性越强,企业下一年度的股价崩盘风险和破产风险越低。在理论上,本文对最优薪酬契约、结构性去杠杆和产权性质的相关研究进行创新和拓展,为民营企业抗风险能力弱的现象提供了新的解释。在实践上,为进一步落实结构性去杠杆政策提供实证支持,为提高企业尤其是民营企业的抗风险能力提供借鉴。 相似文献
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潘红波 《中国资源综合利用》2022,(10):145-147
本文分析了宿迁市工业危险废物产生类别、行业分布及处置情况,探讨了2016—2020年变化趋势,指出了目前存在的主要问题,提出相关建议,为宿迁市危险废物环境管理提供参考。分析结果表明,宿迁市危险废物产生量总体呈现上升趋势,目前,焚烧、填埋及综合利用处置能力尚能满足全市危废处置需求,但宿迁市仍需要进一步加强危险废物处置能力建设,规范危险废物管理,确保危险废物都能得到妥善安全的处置,实现危险废物全过程监管。 相似文献
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政府干预、政治关联与地方国有企业并购 总被引:57,自引:3,他引:57
本文以2001—2005年间发生的地方国有上市公司收购非上市公司的事件为样本,研究地方政府干预、政治关联对地方国有企业并购绩效的影响。研究发现:地方政府干预对盈利样本公司的并购绩效有负面影响,而对亏损样本公司的并购绩效有正面影响。这说明,出于自身的政策性负担或政治晋升目标,地方政府会损害或支持当地国有上市公司,这为政府"掠夺之手理论"和"支持之手理论"提供了实证支持。我们还发现,盈利样本公司的并购绩效与政治关联正相关。这表明,政治关联可以作为法律保护的替代机制来保护企业产权免受政府损害。 相似文献
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基于市场交易背景,董事长离任前会进行正向盈余管理以最大化私有收益,因而继任在上任当年的负向盈余管理可视为对前任盈余操纵的揭露更正;但前任去往大股东单位或当地及中央政府任职所产生的前后任关系可能会抑制这种效应。基于此,本文分析国企前任董事长去向对继任负向盈余管理的影响,发现继任董事长在变更当年存在负向盈余管理行为,且该效应主要发生在前任未去往大股东单位或当地及中央政府任职时。进一步地,本文对继任董事长负向盈余管理表现出机会主义的可能性进行排除,结果支持继任负向盈余管理的纠错效应。动机检验结果表明,继任的负向盈余管理降低了企业的绩效基准,有助于继任未来薪酬的提升。根据本文研究结果,监管部门应限制国企董事长去往大股东单位任职,从而有效发挥继任负向盈余管理的治理效应。 相似文献
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城市滨水区对城市的可持续发展具有重要的生态、社会、经济意义。对城市湿地及滨水景观的生态功能进行了研究,报告了我国滨水景观发展建设与规划的现状,分析了城市景观发展中水系规划建设中的问题及不足之处,对城市滨水景观的生态规划发展进行探讨并提出建议。 相似文献