基于方差分解法的中国股市泡沫检验问题研究

基于理性投机泡沫理论,采用方差分解法对2005年5月到2012年9月上证综指是否存在泡沫以及泡沫的严重程度进行实证检验,并将检验结果同动态自回归法得到的结果进行比较。研究发现该方法能更有效地检测出我国股市中存在的严重投机性泡沫。     

夏普概率值：一种新的测度投资绩效的方法

夏普概率值即收益率满足非正态分布时计算得到的夏普比率高于给定基准值的概率,该指标可以从三个层面有效的降低夏普比率存在的“虚高”现象。一是通过比较夏普概率值与给定的置信水平,筛选出夏普比率“虚高”的投资组合;二是通过对夏普概率值公式的进一步推导,得到拒绝夏普比率存在“虚高”的原假设所需的最小样本量公式,即门槛样本量公式,将计算得到的门槛样本量与样本区间作比较,同样可以筛选得到“虚高”夏普比率投资组合;三是通过对夏普概率值公式和门槛样本量公式的进一步分析发现,延长样本区间或提高抽样频率可以有效降低收益率满足非正态分布时夏普比率出现的“虚高”现象。在夏普概率值的基础上,我们结合马克维茨的投资组合理论推导得到夏普比率有效前沿并得到收益率服从非正态分布下的投资组合最优配置。