利用可变参数模型对我国财政政策的物价效应研究

一、引言上世纪八十年代以来,弗里德曼所主张的通货膨胀是一种货币现象的论断在经验上和理论上都受到了质疑,学术界开始研究影响通货膨胀的其它重要因素。Leeper(1991)、Sims(1994)、Woodford(1995)等人的研究把通货膨胀理解为财政现象而不是理解为货币现象,这一系列理论被称为财政性物价理论。传统理论把货币量看成是价格水平的唯一决定因素,并且假设财政当局调整财政盈余是为了保证任何价格水平下政府具有偿还能力。财政性物价理     

基于区制转移模型的国内外同业拆借利率联动性研究

本文应用Markov区制转移模型对上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)和伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的非线性联动关系进行研究.结果表明,可以将SHIBOR划分为三种区制,即“弱波动”、“中波动”和“强波动”;这三种区制的自身持续性均较好,区制与区制之间的转移具有非对称性;在“弱波动”和“强波动”区制中,LIBOR正向影响SHIBOR,而在“中波动”区制中则为负向影响;LIBOR在“强波动”区制中的影响最强,而在“中波动”区制中的影响最弱.因此,应进一步加强对国际金融形势阶段性的合理判断,加强金融政策的前瞻性和有效性.