股权集中度对企业信贷约束影响的研究——基于结构性方程的估计

股权集中度的提高、股权制衡的削弱,一方面使大股东侵害外部投资者利益的情况更容易发生,企业外部融资成本变大;另一方面使企业委托代理问题得到一定程度的缓解,从而降低企业的外部融资成本.利用结构性方程研究中国A股上市企业股权集中度对信贷约束的影响,并对以上假说进行验证,结果表明:对于上市企业而言,股权集中度的提高伴随着信贷约束程度的降低,这意味着由股权集中度导致的企业委托代理问题缓解对信贷约束的影响占主导.     

外商直接投资对地方企业信贷约束的影响研究——基于对中国上市企业的实证分析

本文将中国上市公司的微观数据和省级层面的宏观数据相结合,研究外商直接投资对地方企业信贷约束的影响.研究结果表明,外商直接投资进入受到信贷约束的企业会缓解其信贷约束程度,如果此类企业在本地区信贷市场上进行的借贷增加,会增加其他企业进行借贷的困难程度,此时,从地区层面来看,企业的信贷约束程度会有所增强;相反,如果此类企业主要依赖于外国资本,则会减少本国信贷市场的竞争程度,从而也会降低其他企业的信贷约束程度,此时,地方企业的信贷约束程度会有所缓解.但平均而言外商直接投资的进入会缓解地方企业的信贷约束程度,减少资本错配所产生的效率损失.     

关于用事件法和线性回归法来研究市场有效性的探索

近几十年来，对证券市场有效性学说的研究一直是国内外学者讨论的热点问题。而非预期盈利公告是股市信息中最重要的消息之一，本文尝试着用事件法和线性回归法来研究非预期盈利公告对股价的影响，选取从2004年至2008年五个财政年度香港股票市场上的38家上市公司的113次非盈利公告为样本做统计检验，并阐述该研究方法的可行性。     

关于用事件法和线性回归法来研究市场有效性的探索

近几十年来,对证券市场有效性学说的研究一直是国内外学者讨论的热点问题.而非预期盈利公告是股市信息中最重要的消息之一,本文尝试着用事件法和线性回归法来研究非预期盈利公告对股价的影响,选取从2004年至2008年五个财政年度香港股票市场上的38家上市公司的113次非盈利公告为样本做统计检验,并阐述该研究方法的可行性.     

金融发展对城乡收入差距的影响(1979～2008)——政府理念诱发政策变迁的视角

本文尝试从金融发展的角度对城乡收入差距问题进行研究,利用中国30个省份初始金融发展变量以及政府对农村地区政策的变动对初始金融发展变量和当前金融发展变量的影响构建一个工具变量以避免参数估计中出现的不一致问题,研究结果表明,使用工具变量回归,金融发展的参数估计值有所提高,并通过了稳健性检验,金融发展会显著地缩小城乡收入的差距。     

中国定存浮息债定价研究

基于现金流分解法的思想,通过推导浮息债定价的理论模型,结合报价利差的历史数据,验证了浮息债报价利差的两个决定因素:一是定存利率和市场收益率的相对涨幅;二是加息预期的扭转。研究表明,只有在加息的中段和加息结束之后,定存浮息债才有资本利得;同时,在减息尾声,定存浮息债也有不错的资本利得。