基于历史比较的国际板推出影响研究

目前市场对国际板的担忧主要是国际板带来的市场规模扩容对现有市场资金的分流、国外企业相对的低估值对中国股市相对高估值的影响,以及对A股主要行业的影响。     

美国股市为何总涨(一)

在国内股市仍然在低迷中挣扎的时候,美国股市却屡创新高。这不得不使人们放眼望洋,去探寻美国股市上涨的真正原因。长江证券发现美国股市的雄起,来源于货币政策和退税政策对于企业经营环境的优化。     

盈利预期下滑的行业分化

当细化到上下游产业链以及每个行业时，我们可以从行业受“去库存”影响的差异程度来寻找投资机会。在市场面临去库存引发的盈利下行风险阶段，我们可以沿着历史对比与当前“自下而上“的行业盈利预期变动两条思路来寻找盈利下调风险相对较小的行业。     

5月份主要经济数据前瞻

4月工增环比的向上动能较为强劲，刷新了始于去年年底的本轮复苏的环比最高值。但我们认为这里面主要是存在着“两会”以及春节的时间因素．从而将3月生产延后的情况。这种强劲难以在5月持续。我们预测，5月的工业增加值将回落至9．1％，固定资产投资方面将回落至20．4％。     

重庆市国资委资产证券化研究

重庆的国资整合,借助资本市场实现国资放大和战略扩展,其路径有三:在A股IPO和在香港IPO;以集团下的上市公司为平台实现整体上市;借壳上市。     

纠结的政策 震荡的市场

超预期经济数据的困惑 首先还是对10B的宏观周期做一定的总结，应该来说这个月的宏观数据是存在一定分歧和超预期的部分，主要的矛盾集中在工业增加值的反弹，同时GDP、发电量、PPI等数据却又下滑明显。工业增加值一直以来都是我们宏观周期中最主要的指标，而在9月的月报中我们也已经认为经济已经开始向小周期衰退过渡，所以超预期的波动相当重要。     

美联储维持宽松货币政策不变

由于美国经济的复苏进程低于预期,美联储原先实行的量化宽松的货币政策将维持不变。在此前提下,弱势美元仍将维持很长一段时间。     

预期放松中延续反弹

一方面,在微调政策信号逐一释放之后,市场期待其它关于货币放松的信号;另一方面．当前经济下行趋势不改,市场也开始寄希望于信贷放松开解决企业当前最大的难题。如果出现月新增信贷超过7500亿．股市的反弹将在流动性上得到支撑。     

在估值防御中进取

由于占据市场主体的周期股已经进行了估值调整．高估值的中小盘股就成为估值调整的主要区域。因此,从相对收益角度来看．蓝筹会取得明显的超额收益。     

美国股市为何总涨（三）

市场经济倡导自由竞争，政府当好“守夜人”，而不是通过干预市场竞争来实现政策目标。美国本轮表现较好的银行、地产和汽车行业正是在金融危机中断臂重生的行业。