A Study of Mercantilism in Contemporary China

<正>ⅠApplication of MercantilismMany nations adopt the mercantilism as trade strategy which aims to simultaneously boost exports and limit imports.They equate political power with economic power,and economic power with a balance-of-trade surplus.     

上证指数与美元指数联动:一致与背离

本文利用1994年1月3日到2011年5月4日上证指数和美元指数数据,发现阶段一(1994年-2004年)上证指数和美元指数走势基本一致,而阶段二(2005年至今)两者走势相反.计量分析表明:阶段一中上证指数和美元指数并不存在协整关系,而阶段二中两者存在协整关系;从均值溢出看,阶段一中美元指数与上证指数基本不存在相互影响,阶段二中两者则存在显著的相互影响,上证指数对美元指数的影响更强;从波动溢出看,阶段一中美元指数对上证指数波动存在较强影响,阶段二中上证指数对美元指数波动影响显著.从上证指数与美元指数联动的传导渠道看,人民币汇率只能解释次贷危机前美元指数与上证指数关系.大宗商品价格变化基本可以解释阶段一中美元指数与上证指数关系.2005年后美元贬值导致的全球流动性膨胀加速,致使大宗商品的金融产品属性更加明显,上证指数和美元指数影响加剧,两者走势趋向背离.     

浅探预算会计确认基础的完善

我国政府机关和事业单位的会计模式一直以收付实现制为基础作为预算会计的核算模式,但重新审视我国的预算会计确认的基础并加以完善,更能完整准确反映机关事业单位资产状况和财务成果.     

森林资源与经济发展水平的关系分析

自然资源与经济发展的关系一直以来都广受学者们的关注,其涵义是指自然资源的丰裕与经济增长呈现负相关关系。即自然资源对经济增长非但没有起到积极作用,反而成了经济发展过程中的陷阱。本文选取了反映我国森林资源数量和质量的指标数据及人均GDP数据,定量分析了反映我国森林资源数量与质量的各项指标与人均GDP之间的关系。实证研究表明:森林资源的变化和经济增长之间呈现出多重形式的关系。     

机构持股对股价宏观波动影响的非对称性

本文利用Topview机构投资者日持股数据,构建机构投资者日净买率等指标,使用GMM回归、递归回归,从波动、收益两个角度动态分析机构投资者对股价宏观波动的影响。实证结果表明,机构投资者对股价宏观波动的影响因不同的市场状态而具有非对称性,并可以用信息假说进行解释。管理层应依据不同的市场状态而采取合适的措施以实现机构投资者的稳定作用。     

周内效应及其解释假说述评

股票市场异象之一“周内效应”的研究已有二三十年的历史，但是至今鲜见关于周内效应的系统分析与总结。本文主要从周内效应的概念界定及研究背景、主要结论、研究方法以及解释假说四个主要方面探讨其产生到发展成熟的历史演变脉络，全面展示周内效应研究的概貌。基于国内在解释假说研究方面相当薄弱，笔者也着力于述评国外研究中流行的各种假说。接着还就研究中应该关注的一些重要细节与技术问题进行探讨，以引起以后研究者的重视。最后展望进一步研究方向。     

机构投资者持股和股市波动性溢出效应分析

本文采用Topview沪市机构持股日数据与上证A股日数据,通过建立BEKK-MGARCH模型考察了两者波动率之间的溢出效应。实证结果表明,机构持股比例变动与股市收益存在双向波动溢出效应,相比股市收益对机构持股比例变动的影响,机构持股比例变动对股市收益的影响更为显著,分牛熊期间估计以及对机构、法人、散户持股比例变动之间的Granger因果关系检验验证了如上结论的稳健性。这表明机构的持股行为具有一定的主动性,机构在暴涨暴跌中追涨杀跌,尚不能稳定市场。目前提高机构投资者比例是当务之急,养老保险基金入市将是稳定股市的重要举措。     

股票市场知情交易者的定价策略与信息揭示? ——从投资者行为对“个股收益正偏”及“酌情揭示”的理论解释

在不完全竞争的市场框架下,建立交易者结构为“知情交易者、理性交易者和噪声交易者”的股票市场均衡价格博弈模型,研究精练贝叶斯均衡下知情交易者的分离、混同定价策略。分析表明：当收到利好信息时,知情交易者偏好分离均衡,将完全揭示信息;而收到利空信息时,知情交易者偏好混同均衡,将隐藏部分信息。这为“个股收益正偏”现象及“酌情揭示”假说的理论解释提供了一个新的视角。     

转型时期农村信用体系建设与农村金融改革

信用是金融改革的核心和关键环节,建立良好的信用环境是发展金融、提高金融效率的基本保障.通过分析信用与金融发展之间的相互作用机制,探讨信用体系建设的必要性和重要性.结合转型时期我国农村信用的多重特点及信用缺失的现状,分析现阶段农村信用体系构建现状及存在的问题.建议在开放体系下应从完善农村征信服务设施和培育金融市场环境两方面着手,来推动农村金融改革.     

机构持股对股价微观波动影响的非对称性

文章利用topview机构投资者日持股数据,构建股价波动率与机构投资者日净买率等指标,使用GMM回归、滚动回归、递归回归,从个股角度动态分析机构投资者对股价微观波动的影响。实证结果表明,机构投资者对股价微观波动的影响因不同的市场状态而具有非对称性,并可以用信息假说进行解释。管理层应依据不同的市场状态而采取合适的措施以实现机构投资者的稳定作用。