地方政府债务膨胀治理研究——基于政府债务支出的视角

地方政府债务是一个由来已久的问题,2008年中央政府出台的"四万亿"经济计划,在促使地方政府融资增加的同时,扩大了地方债务赤字规模,形成了潜在的债务风险,解决地方债务膨胀具有了必要性和紧迫性。本文在对地方政府债务现状、影响及形成原因分析的基础上,提出控制地方政府债务,关键在改变当前支出方向、转变政府主导的投资拉动型的经济发展方式,提高投资收益,从而加强对地方政府债务控制,以减少地方政府债务膨胀。     

高维的相关性建模及其在资产组合中的应用

考虑高维相关结构的典型事实和可操作性,本文构建了机制转换的动态等相关(RS-DEC)模型,并给出了模型参数估计的步骤和大样本性质。RS-DEC模型不仅可以对高维资产建模,而且能够刻画资产间相关结构突变和非对称的特征。实证考察了上交所97只股票的组合问题。RS-DEC模型具有很好的样本内拟合效果,且平滑概率能提供相关结构变化的时点信息;与Na$\ddot{\shortmid}$ve(1/N)策略相比,基于Sharpe比和最小标准差的业绩评估标准,样本外测试显示RS-DEC模型能改善资产配置的绩效,显著性检验也支持了该结论。