内部控制有效性与企业绩效的关系研究——来自上海A股上市公司的经验证据

近年来内部控制在我国越来越得到重视,但是内部控制作为一项控制措施是否提高了企业经营效率还缺乏实证证据。为了研究内部控制的有效性与企业绩效的相关关系,本文通过以2010年沪市A股的976家上市公司为样本,对企业内部控制的有效性与企业绩效的关系进行实证检验。结果表明我国上市公司的内部控制制度的建立和完善确实对企业价值有较大的促进作用。     

国家腐败治理与企业风险承担 ——兼论政商关系的改善作用

本文着重考察在国家加强腐败治理的背景下，企业风险承担行为的变化及异质政企纽带的作用差异。研究结果表明，国家腐败治理负向影响企业的风险承担，国有产权性质弱化腐败治理对企业风险承担行为的负向影响；相对于非政治关联民营企业，政治关联民营企业在腐败治理影响下风险承担显著下降更多，说明在建立新型政商关系的要求下，民营企业的政治关联不再是“护身符”而可能成为“紧箍咒”。进一步将风险承担行为细分后发现，企业风险承担的下降很大程度上是源于更加谨慎的总体投资，但有利于企业价值增加的风险承担行为在国家腐败治理影响下有所提高。此外，处于政府管制行业的企业风险承担显著下降更多，同时过度投资程度降低，说明腐败治理制约了高腐败领域的盲目冒险倾向，企业风险承担的下降其实是良性谨慎的结果。     

债务违约风险对企业创新效率的影响

利用2009—2020年沪深A股上市公司数据,实证检验了债务违约风险对企业创新效率的影响。研究发现,债务违约风险显著降低了企业的创新效率,且这种效应具有地区异质性而不具有产权异质性;作用机制检验表明,债务违约风险通过施加“心不足—管理层风险偏好限制”和“力不足—融资约束限制”降低了企业创新效率;进一步研究发现,债务违约风险带来的研发强度下降是影响企业创新效率的重要因素;为缓解“心不足”和“力不足”的问题,检验发现企业数字化转型和政府研发补助具有重要的治理作用,但该作用存在明显的产权和地区异质性。