加强企业内部会计控制探析

２００１年６月２２日，财政部发布了《内部会计控制规范———基本规范（试行）》和《内部会计控制规范———货币资金（试行）》，标志着我国加强内部会计控制进入法制化轨道。但是，要实现内部会计控制的预期目标，还有许多方面的问题需要解决，否则，再好的内部会计控制规范体系也形同虚设。一、内部会计控制产生的理论基础在古典企业理论看来，企业追求的是在既定生产函数的技术约束，和既定的投入产出品价格的经济约束，以及既定的需求函数的市场约束下的利润最大化。古典企业理论的主要缺陷在于其对信息的完全假设，以至于它根本没有…     

企业负债期限结构研究综述

合理确定企业的资本结构一直是经济学界关注的焦点。自Modigliani和Miller(1958)提出著名的MM定理以来，学术界对负债融资与股权融资之间的不同组合对企业价值的影响进行了大量研究，并已形成了多种资本结构理论。比如，Harris和Raviv，(1991)在他们经典的综述性论文《资本结构理论》一     

财务会计信息与公司治理

财务会计系统不但给公司控制机制提供直接的财务信息,而且还提供股票价格中反映的所有间接信息。会计治理研究中的一个基本目标是为财务会计提供的信息,在多大程度上减缓由所有权和经营权两权分离所带来的代理问题,以及减少信息不对称问题提供证据。本文着重探讨财务会计信息在公司治理机制中的作用,公司治理机制对财务会计信息反作用的互动研究,并提出了公司治理的对策。     

信息不对称与上市公司融资政策选择

信息不对称是现代企业理论中的一个主要概念，也是适当设计与选择契约的根本原因。本文就信息不对称导致的企业融资过程的逆向选择行为，以及克服逆向选择行为而进行的融资政策的选择进行了分析，并对我国上市公司的融资行为进行了考察，并提出了相应的政策建议。     

社会资本与超额在职消费：激浊扬清还是推波助澜

作为企业治理的重要问题之一,代理成本诱发超额在职消费引起各界广泛关注。文章以2007—2019年A股上市公司为初始样本,考察我国各省(自治区、直辖市)社会资本水平差异对超额在职消费的影响。研究表明,社会资本显著提高了超额在职消费,起到推波助澜的负面效用;进一步研究表明,公司治理水平维度上通过提高机构投资持股比例、短期债务融资比例及扩大独立董事比例和监事会规模均能抑制社会资本加剧超额在职消费的负面效用,公司治理环境维度上通过强化企业内部治理环境、加快市场化进程亦能削弱社会资本对超额在职消费的"推波助澜"。以上结论为社会资本利弊之争提供有益补充,亦凸显非正式制度与正式制度的治理替代效应,同时为企业完善内部治理水平及政府优化制度环境与规则治理以抑制社会资本负面效用提供一定借鉴。     

税收征管如何影响企业现金持有——基于“金税三期”的准自然实验

以2007～2019年A股上市公司为样本,借助金税三期工程上线为“准自然实验”,通过多期双重差分模型检验税收征管如何影响现金持有。研究发现,税收征管显著提高了企业现金持有水平,且该效应在非国有企业、产品市场竞争较激烈企业、市场化进程较高地区更显著;机制检验发现,这种现金增持效应主要源于税收征管的治理效应,通过抑制管理层超额持现引致的过度投资和在职消费进而提升现金持有量;进一步研究发现,超额现金将用于公司研发投入和股利发放,实现了资金的二次优化配置,最终提升了现金持有价值。这为金税工程的政策绩效评估提供了微观层面的证据,同时也为进一步完善智能化监管,推进纳税系统信息化提供理论及经验支持。     

多元化经营、财务杠杆与过度投资

基于我国上市公司实行多元化经营战略的背景,从公司过度投资的视角对财务杠杆的治理效应进行了理论分析,并以2004-2009年的非金融上市公司为样本,检验了多元化经营对财务杠杆抑制企业过度投资治理效应的影响.结果发现,财务杠杆对我国上市公司的过度投资行为有明显的抑制作用,但是多元化经营会削弱这种抑制作用.进一步研究还发现,财务杠杆由于抑制过度投资,对公司绩效起到了正面的影响.而多元化经营同样会弱化财务杠杆对公司绩效的正面作用.研究结论不仅对于理解我国多元化经营的上市公司财务杠杆治理效应与投资效率之间的关系具有重要意义,同时也为我国上市公司多元化经营会降低公司经营业绩提供了新的证据.     

管理者权力、外部薪酬差距与公司业绩

外部薪酬差距因引导管理层行为而具有一定的激励作用,管理者权力又是影响薪酬激励有效性的重要因素.本文选取2006-2010年的上市公司为样本,结合管理者权力,研究了外部薪酬差距对公司业绩的影响,并从在职消费的视角探讨了管理层行为在外部薪酬差距影响公司业绩中所起的中介作用.研究结果发现,我国上市公司管理层外部薪酬差距与公司业绩正相关,外部薪酬差距具有正面的价值激励效应,但是管理者权力抑制了外部薪酬差距的激励效应.进一步拓展检验发现,外部薪酬差距能够抑制管理层的在职消费,但管理者权力弱化了外部薪酬差距对在职消费的抑制作用.     

国企混改、政府补助与创新

基于中国深沪A股市场2003~2017年国企混改非平衡面板样本数据,采用固定效应回归分析政府补助与国企创新,以及国企混改对政府补助创新效应的影响。结果显示：政府补助能够促进国企创新,国企混改显著增强政府补助的创新效应。政府质量越高则政府补助的创新效应越好,国企混改对政府补助创新效应的提升作用越强。通过对《中央企业混合所有制改革操作指引》中"突出主业"的政策趋向的效果检验,结果表明,政府补助显著增加企业主业研发投入,国企混改不仅能够促进政府补助的主业研发投入,同时还可以抑制非主业研发投入。     

货币政策、信贷歧视与公司现金持有竞争效应

宏观经济政策与行业竞争显著影响公司现金持有的经济后果,文章利用2008-2011年中国上市公司季度数据,结合货币政策和信贷歧视考察了公司现金持有的竞争效应。研究发现:(1)公司现金持有具有竞争效应,而且随着竞争对手融资约束和行业竞争的加剧,公司现金持有的竞争效应更加显著;(2)与宽松货币政策相比,公司现金持有的竞争效应在紧缩货币政策下更加明显;(3)与政府控制的公司相比,民营公司现金持有的竞争效应更强,而且在紧缩货币政策下两者差异更加显著;(4)为研发活动提供持续稳定的资金是公司现金持有实现竞争效应的主要渠道。