融资模式效率比较与中国企业融资模式选择

在区别企业融资与企业融资模式、企业融资效率与企业融资模式效率概念的基础上,比较了保持距离型融资模式和关系型融资模式两种典型的企业融资模式效率,发现两种融资模式在不同的制度背景和经济发展阶段都有各自的效率优势,模式的选择关键是看本国的法律和经济背景.我国现阶段应在创造制度环境的基础上,发展以关系型融资为主、保持距离型为辅的融资模式.     

金融资本跨境流动与储备货币地位--基于日元经验的研究北大核心CSSCISSCI

当前,是否通过加速提高人民币跨境金融交易的可兑换性,以进一步推进人民币的跨境使用,成为政策与理论关注的焦点。本文以日本1977-2011年期间的相关数据为基础,使用GMM估计方法,对其金融资本跨境流动与日元国际地位进行实证研究,发现二者呈现显著的倒"U"型关系。这一结论表明,在国内条件尚不成熟的背景下,日本过度的跨境金融交易自由化以及资本流动对日元国际地位的提升具有负面作用。日本的经验对于我国审慎把握跨境金融交易与人民币国际化之间的关系,具有一定启示意义。     

缩短融资链条对企业融资的影响:基于利率双轨制视角

在我国利率双轨制的基础上,构建一个简单的供求分析框架,探讨不同情景下"缩短融资链条"政策对企业融资的影响。分析表明,融资链条缩短之后,小微企业的融资成本能否有效降低,取决于未来对银行理财业务的监管态度、刚性兑付问题的处理以及融资结构扭曲的纠正等多种因素。从中长期看,应在加快推进资金供需双向结构性改革的基础上,尽快打破刚性兑付,按照市场法则处理金融违约风险,以最终降低投资者的系统性风险加价。     

PPP模式支持城镇基础设施建设问题探究

在推进"新型城镇化"战略进程中,基础设施建设是各级政府面临的一大难题。现有投融资模式的缺陷表现为:融资领域过度依赖土地财政及银行贷款,导致风险集中且资金来源不可持续;投资建设领域政府垄断导致效率缺损。PPP模式的引入能够充分发挥社会资本在融资、建设运营方面的优势,实现公私共赢。为支持这些优势的发挥,需要在准确把握该模式内涵的基础上,构建统一的法规体系,并注重以政府信用为核心的金融生态环境建设。     

资产证券化支持城镇基础设施建设问题探析

在推进"新型城镇化"战略的过程中,基础设施建设融资是各级政府面临的一大难题。现有融资模式因过度依赖银行贷款而可能导致潜在系统性金融风险的集聚。相对于现有模式,资产证券化具有充分利用社会资金、分散金融风险以及盘活存量资产等内在优势。这些优势的发挥,需要政策支持,包括尽快出台相关法律、构建统一的监管体系与交易市场、提高信用评级机构公信力等。     

证券投资基金内部治理问题研究

相对于一般信托产品.证券投资基金价格的易波动性及其投资的一致性,为其内部安排统一的契约监护人制度提供了必要性与可能性,而公司型基金的独立董事比契约型基金的独立受托人在实现这一制度功能上具有比较优势.优化我国基金治理结构的方向应是安排一种能够独立于基金管理公司的机构,代表基金持有人行使监督权,因此面临两种制度选择,一是改变现有的基金托管人制度,二是实行公司型基金治理模式.     

我国B股市场发展的制度分析

B股市场从产生至今除个别时期外一直处于低迷状态,其本应具备的制度功能几近丧失。本文运用新制度经济学有关理论在对其变迁过程进行剖析的同时,指出导致B股市场发展停滞的深层原因在于其面对的双重制度结构,并进一步分析了其应有的归宿及目前应努力的方向。