可转换债券的赎回效应分析

在对可转换债券进行强制赎回的时候,由于稀释效应的存在,会对其标的股价产生一个负效应,国外的研究结论也证明了这一点。但通过对我国的三个赎回案例进行了模型分析以后却发现这个负效应并不明显。从理论上讲,可转换债券的转股在时间上应该尽量推迟,这样才能使其内含的欧式买权价值达到最大化。然而,现实情况却并非如此,许多可转换债券的持有人宁愿选择提前行使转股权,从而是转股的速度加快。这与理论相悖的结论正说明我国的可转换债券发行设计上存在不合理的地方。     

权证价格的趋势特征及其投资策略

以沪深两市中的全部权证为研究对象,运用溢价率和隐含波动率这两个反映权证价格趋势特征的工具对我国权证的二级市场进行实证分析。研究发现：权证的溢价率和隐含波动率呈现一定的变化趋势,认购权证和认沽权证的溢价率呈反方向变化,认购权证的隐含波动率高于认沽权证的隐含波动率。用这两个工具可以引导投资者挖掘权证的内在价值。     

互联网金融驱动创新机制研究

互联网金融发展中的现实问题必须从其驱动创新机制和业态演化路径中寻求答案。本文用复杂系统理论、平台经济学和制度变迁理论为互联网金融的产生与发展寻求理论依据,构建制度改革、技术进步、市场变化和组织变革促进互联网金融发展的“四力”驱动机制,集成数据层、规则层和应用层的“三层联动”创新机制,然后用生态竞争理论来刻画互联网金融各种业态之间的演化路径。     

信息不对称下我国房地产市场征信问题研究——对比美国次级贷款危机

房地产市场上房地产企业、消费者、银行和地方政府等各种行为主体之间的信息不对称状况,表现出形形色色的违法违规失信行为,最终引起房地产市场价格机制失灵、效率低下。因此,今后应建立房地产企业征信体系,建立规范化的信息披露机制,加强对房地产企业的信用评级和对房地产企业的监管;同时,不断完善个人征信体系建设。     

中原经济区“三化”协调发展实证研究

中原经济区的工业化、城镇化与农业现代化要同步推进、协调发展,但通过分析发现,1981-2010年工业化与城镇化的发展反而降低了农业现代化水平,主要原因是产业结构的转变并没有带来就业结构的转变。因此,在中原经济区建设中,必须集中资源促进农业现代化,坚持走新型工业化道路,同时要构建现代城镇体系。     

金融专业实践教学中实验室建设的思考——以郑州大学升达学院为例

金融业务技术性强、风险性大,新业务层出不穷,因此,金融行业对应用型金融人才的需求日趋旺盛.升达学院致力于培养应用型金融人才,在人才培养中注重改进培养模式,建设金触实脸室,强化学生的实践技能,形成了明确的办学定位和独特的办学特色.     

1978-2010年我国区域经济发展不均衡的态势及原因探析

本文利用区域实际人均GDP基尼系数来衡量我国区域间经济不均衡的程度和趋势,发现在1 97 8-2010年之间,我国省级区域间的经济不均衡程度呈现先下降后上升再下降的趋势;然后对时间序列数据进行单位根检验和协整分析,用误差修正模型检验后,发现区域经济发展不平衡与外商直接投资、金融相关率、政府财政支出和区域经济政策等变量之间具有稳定的长期关系,其中外商直接投资和金融相关率与区域实际人均GDP基尼系数正相关,而政府财政支出和区域经济政策却与之负相关。     

可转换债券的最优赎回策略

可转换债券的理论最优赎回触发价格与实际中的触发价格之间的差距一直是金融研究的热点。但是赎回通告期却长期被理论研究所忽略。创新地把赎回通告期看做是发行公司赋予投资者的一个卖权，建模以后得出结论：公司的最优赎回触发价格与赎回通告期、可转换债券期限、相关的利率、股价的历史波动率等因素正相关。据此，为公司决策提出一个简单的规则，这个规则使得以前的研究结论成为一个特例；用这个规则分析中国可转换债券市场中的赎回溢价幅度，并对结论作出相应的解释。     

新监管格局下我国金融科技风险的央地协同监管研究

金融科技的跨界特征对世界各国的金融监管在制度上与技术上提出了双重挑战。提出金融科技风险“双螺旋”生成机理,廓清了金融科技风险沿着“行业+区域”进行传导的双重路径,从而锁定了金融科技风险高发的地方性非传统金融领域。双层监管框架下,中央与地方政府之间的监管博弈,是导致金融科技风险和政府监管失灵的制度性缺陷。“一行一局一会”的新监管格局下,监管制度的横向安排更加完善,但在纵向安排上还必须加强中央与地方在监管主体、监管目标、监管模式与监管方法上的多重协调,才能真正弥补监管漏洞,构建“四位一体”的协同监管体系。