基于先决信息和系统高阶矩的基金绩效衡量

本文选取在统计上和经济学意义上有显著影响的先决信息变量及系统性高阶矩风险溢价因素,对从2007年2月26日至2011年3月16日国内209只开放式基金的绩效进行了研究。结果表明詹森阿尔法大多为正值,在模型中增加条件性因素后,条件詹森阿尔法显著左移;引入条件性因素的模型比无条件因素模型更好地解释了基金的收益来源;在样本基金中,债券型基金表现最好,其次为混合型基金,最后是股票型基金。     

高管持股变动、盈余管理与现金流预测

对于资本市场上会计信息的外部使用者来说,上市公司的会计信息处理过程绝对是一个黑盒子。外部投资者只看到会计信息披露的结果,但难以观察是否有管理层操纵会计信息的处理。本研究通过选择高管持股连续三年增加或减少的上市公司为样本,实证探讨了样本公司的盈余管理行为对未来1至3年现金流量变动的解释能力。结果显示,就上市公司高管持股变动此项重要信息披露工具来说,高管连续增加持股公司盈余管理无法显著解释任何未来现金流量变动。相反,高管连续减少持股公司的盈余管理能够透漏相关公司信息给外部投资者,非常值得外部投资者注意,尤其关注管理者通过应计会计项目进行投机性盈余管理行为。本研究最后也给政府监管部门提供了相关建议。     

平衡计分卡在新纪元公司战略管理与业绩评价中的应用

本文总结了浙江新纪元管业科技有限公司在管理会计试点中的三大需求,即清晰的战略定位、准确的产品成本和有效的成本控制,以及基于战略的业绩评价体系。针对试点企业的三大需求重点展开战略管理与业绩评价工作,借助平衡计分卡同时解决战略定位问题和业绩评价问题。     

会计性信息不对称、新股折价与高管持股变动

本文探讨新上市公司是否由于会计性信息不对称越严重,其新股折价幅度较大.同时探讨会计性信息不对称越严重时,上市后高管持股比例是否会增加.结果发现,会计性信息不对称越严重的新上市公司,其新股折价幅度较大.以上市后一年为计算期间,则会计性信息不对称越大时,新股长期性折价幅度也越大,但不显著. 一般性信息不对称越严重时,新股上市折价幅度也较大.会计性信息不对称越严重的 公司,其管理层可能隐瞒了不好信息,上市后高管持股比例并没有显著的增加,反而 降低了.这说明,会计性信息不对称是公司上市时形成新股折价幅度与管理层内部交易的原因之一.     

利率及汇率波动、债务对企业投资的影响

本文运用Bo和Sterken(2002)的实证研究模型,并略加以修改及混合估计方法中的固定效应模型,以1998-2011年间的国内制造业中的372家上市企业为实证分析对象,分析了国内利率、人民币美元汇率、企业负债和双率变动等变量对企业投资的实际影响,以及利率波动与债务对企业投资的交叉影响效应。     

经典指标夏普比率评析

名闻遐迩的夏普比率,由于其计算上的简便性和简单易用使之成为众多金融机构和投资者用以衡量投资组合绩效的最为常用的一个标准化指标。夏普比率存在的大多数限制和问题解释了为什么目前有很多版本的夏普比率的出现。但在没有更好的评价指标提出以前,夏普比率不失一般意义下的对投资组合绩效的理论解释。