股权分置问题的制度经济学思考

股权分置即流通股和非流通股的分离,是目前制约我国证券市场健康发展的根本问题。根据制度经济学的一般原理,股权分置会导致交易费用和社会成本的增加,资源配置效率低下;股权分置形成的原因是制度设计过程中的有限理性所致;股权分置的根治之道是通过制度创新,在证券市场的发展中渐进解决。     

股权流动性抑制与公司治理绩效

流通性和流动性是投资性资产不可或缺的重要特征，流动性抑制是指由于某些因素的影响，使资产的流动性长期低于正常的水平。中国证券市场独特的股权分置制度，导致2／3的股权不能在证券市场流通，使股权的流动性大打折扣。但是本文通过实证分析，发现流通股比例的高低并未导致公司业绩的显著差异，并据此提出解决股权流动性抑制问题的基本要求和策略。     

信息产品价格形成初探

1、信息产品的使用价值与价值 信息产品当被用来满足人们某种需要、用来交换时就成为信息商品.信息的有用性在于它能使需求者拥有更多的决策依据,掌握信息的决策者们可以对过去、现在或将来某区域范围的自然及社会局部与整体进行了解与认识,并整合自己的思路,然后在此基础上采取相应的行动.与物质形态产品相比较,信息产品的使用价值具有如下特性:①信息产品具有共享性,这是物质产品所不具备的.信息产品可以在同一时点、同地或异地为多个使用者共同使用的可能,如因特网上的同一信息就可以同时被世界各国的用户所使用.②信息产品具有不完全性.不完整的甚至虚假的信息对于使用者而言不仅作用不大而且还可能产生负效应,这就导致信息产品的使用价值本身也存在不确定性.③信息产品的使用价值具有较强的时效性,容易受到时间因素的影响,且往往在交换的过程中、甚至在还未进入流通领域之前就开始发挥其使用价值.④信息产品使用价值只有同实体经济的实践相结合才能创造出真实的物质财富,否则束之高阁,就不可能产生现实经济意义.     

交易费用与股权分置问题

股权分置即流通股和非流通股的分离,是目前制约我国证券市场健康发展的根本问题。本文运用交易费用经济学的一般原理,说明股权分置直接导致了中国证券市场的高费用与低效率,指出在解决股权分置问题的过程中,应坚持交易费用最低化原则,实现由股权分置向股权同一的制度变迁,进而实现中国证券市场的市场化与国际化。     

论青限理性与股权分置问题

股权分置即流通股和非流通股的分离,是目前制约我国证券市场健康发展的根本问题.股权分置导致交易费用和社会成本的增加,资源配置效率低下.股权分置的形成源于人的有限理性.股权分置使非流通股股东和流通股股东的利益严重失衡,他们各自最大化自身利益的非合作博弈策略,是个人理性的自发作用,其结果将导致集体理性的丧失.     

论有限理性与股权分置问题

股权分置即流通股和非流通股的分离,是目前制约我国证券市场健康发展的根本问题。股权分置导致交易费用和社会成本的增加,资源配置效率低下。股权分置的形成源于人的有限理性。股权分置使非流通股股东和流通股股东的利益严重失衡,他们各自最大化自身利益的非合作博弈策略,是个人理性的自发作用,其结果将导致集体理性的丧失。