在岸即期汇率市场与离岸CNH远期、NDF三者交易逻辑及价格发现的实证研究

随着香港离岸市场(CNH)的兴起和发展,NDF市场和国内即期汇率市场(CNY)共同形成了"一个国家,两种制度,三条曲线"的独特格局,人民币汇率的决定权及市场相互间的影响值得关注。本文通过协整、VECM和IS模型,衡量了不同期限的NDF和CNY之间,以及不同期限的NDF合约和CNH远期之间的价格决定关系。实证结果发现,NDF市场的价格发现贡献度随着时间的推移不断的减弱,尤其是CNH市场成立之后,CNY市场开始具有越来越强的价格发现贡献度;不同期限的NDF对于价格发现的贡献度也有不同,体现出NDF市场参与主体从投机者到套利者转变。在NDF和CNH远期的价格决定关系之间,不同期限的NDF合约仍然在价格决定中起着主导作用,这可能与NDF市场的流动性有关,但也不能忽略市场参与者正从NDF市场向CNH-DF市场转移的事实。增加CNH市场有效性的有利因素在可预见的未来将持续存在,可以合理预计CNH-DF的价格决定能力进一步增强。     

显性因子的效用中介、社会攀比和幸福悖论

本文以"认知敏感度"为标准,将影响人们幸福感的因子分为显性因子和隐性因子两大类,并对这两类因子的不同性质进行了理论探讨,显性因子的效用中介和社会攀比特性使其对幸福的影响表现出与隐性因子截然不同的规律.实证部分以上海居民幸福感电话调查数据为基础,对本文的理论命题进行了实证检验,得到的主要结论为:上海居民收入对幸福存在明显的"边际报酬递减"的趋势,人际关系、婚姻、性别、医疗社保、环境治理等隐性因子对人们幸福感的影响远远大于收入、物价、股票、经济发展等显性因子的影响.     

企业员工价值取向定量分析研究

采用Barrett模型,以上海某集团为例,通过因子分析的方法,从实证角度提出了定量分析大中型企业员工价值取向的方法。通过这一方法确定企业员工的当前状态,进而企业可以根据员工需求和当前的状态建立更有效的激励机制。