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期货市场的主要功能为价格发现和风险管理,其中风险管理处于更为基础和核心地位.价格发现是风险管理功能有效发挥的必然结果。在成熟的期货市场,套利机制是市场的核心机制,套利交易是决定期货市场价格的主导力量。培育市场套利主体,完善套利机制.不失为发展我国期货市场的一个关键切入点。 相似文献
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本文选取白糖市场数据,借助协整检验、误差修正模型、Granger因果检验、Hasbrouck信息份额模型和脉冲响应函数等计量分析方法,从价格发现效率的视角对期货市场在我国食糖市场价格形成中的作用进行实证研究。结果表明,期货价格与现货价格之间具有长期均衡关系;期货市场发现价格的效率明显高于现货市场;期货市场在我国食糖市场价格形成中处于主导地位.为此,我国应充分发挥期货市场功能,完善食糖市场价格形成机制,形成以期货价格为主要参考的多层次、高效率的食糖市场价格体系. 相似文献
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文章以2003 ~2019年沪深两市A股上市公司为样本,基于手工收集的可细分到来源国的境外股东独特数据,考察了境外机构投资者对公司投资效率的影响.研究发现,境外机构投资者持股能够显著促进企业投资效率提升,而境外个人投资者持股的作用不显著.进一步研究发现,境外机构投资者对公司投资效率的影响主要是由大额持股的机构投资者和来... 相似文献
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国际资本流动“突然停止”、银行危机及其产出效应 总被引:3,自引:0,他引:3
国际资本流动突然停止是新兴市场国家金融全球化和金融开放早期面临的重要障碍。本文运用20个新兴市场国家1976~2006年间的面板数据,考察突然停止和银行危机对宏观经济产出的影响。研究发现:突然停止或银行危机都不必然导致产出的大幅下降;如果银行部门不发生系统性的危机,突然停止对产出没有显著影响;给定国际资本流动不出现大幅的逆转,银行危机对产出的影响也不显著;突然停止和银行危机的叠加则对产出造成严重的负面冲击,经济增长率显著下滑。研究结论有重要的政策含义,表明构建一个稳固的银行体系对于一国金融开放和金融自由化过程中的经济安全至关重要。 相似文献
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宏观调控、所有权结构与商业银行信贷扩张行为 总被引:2,自引:0,他引:2
本文结合公司金融和商业银行相关理论,厘清了股权结构对商业银行信贷扩张的作用机理,重点分析政府宏观调控政策目标和意图如何通过股权结构作用于信贷行为。选用21家银行2003-2010年间的面板数据,估计得出中央政府控制、民营化程度低、大股东持股比例高的银行具有更强的信贷扩张冲动;并利用2009年宏观经济扩张政策外生冲击形成的"自然实验"环境,通过双重差分(Difference-in-Difference)估计策略发现,宏观调控对中央政府控制、民营化程度低、大股东持股比例高的银行的信贷行为影响更为显著。本文的研究从政府控制和银行内部治理的视角为信贷扩张的微观机制以及商业银行市场化改革之后政府宏观经济调控的传导渠道提供了一个新的解释。 相似文献
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糖业是广西的支柱产业,对广西经济发展具有举足轻重的作用。文章借助ADF检验、协整检验、Granger因果检验和基差分析等方法,从价格发现和风险转移功能的发挥两方面实证分析郑州白糖期货市场对广西糖业产业的促进和保障作用,提出通过期货市场促进广西糖业的发展的结论。 相似文献