制度环境、管理层质量与公司资本支出

本文以上市公司为样本进行实证研究,研究发现管理层质量越高,在投资活动中越谨慎,资本投资规模越小。同时,本文延续徐莉萍(2006年)的研究,将上市公司分为国有企业和民营企业,进一步考察终极控制人对企业资本支出的影响,实证结果表明,相对于国有企业,在民营企业中,管理层质量与资本支出正相关,且相关性显著。作为外部治理机制的制度环境对企业的资本支出会产生一定的影响。本文以王小鲁、樊纲编制的《中国市场化指数——各省区市场化相对进程2009年报告》中的市场化指数来反映各省区的制度环境,研究发现制度环境能够提高管理层质量——资本支出敏感度。     

集团公司的资金管理模式分析

本文首先探讨了集团公司资金管理存在的问题,然后浅析了现存的资金管理模式,尤其是以财务公司和结算中心为主的模式,并比较两者的利弊。在上述分析的基础上提出,解决集团公司资金管理问题的关键应在于结合公司所处的生命周期选择适合公司发展的管理模式。