城乡二元结构下人口老龄化与居民消费关系研究

21世纪以来,我国人口老龄化速度加快,社会承受着越来越重的抚养负担,我国人口与经济社会的发展正处于“未富先老”的状态下。关于城乡居民消费与老龄化关系的研究,以往的文献都是在假设城乡老龄化水平相同的情况下进行分析,但由于二元结构的存在,城乡居民收入、消费以及老龄化水平都不相同。本文基于城乡老龄化水平的差异,运用2000-2012年的省际面板数据,分别考察城乡二元结构下,老龄化对城镇和农村居民消费水平的不同影响。实证分析发现,城镇地区老龄化与居民消费水平负相关,而农村地区老龄化与居民消费的关系不显著。文章从城乡不同年龄阶段居民的收入水平、家庭结构、消费行为以及老龄化的社会影响等角度进行了分析。     

宏观审慎管理、金融摩擦与经济周期——基于准备金率工具的视角

本文采用DSGE模型,考虑银行部门存在杠杆率监管约束的情况下,研究调整法定存款准备金率对宏观经济波动和信贷市场的影响.研究发现:将法定准备金率作为逆周期货币政策工具更倾向于放大银行部门和通货膨胀率的波动性,但是有利于稳定实体经济波动;在贷款价值比处于较高水平的情况下,上述结论依旧成立;时变法定准备金率的政策安排将会有效地降低银行部门的顺周期特征,有利于降低系统性金融风险发生的可能性.但是本质上来讲,法定存款准备金率的调整属于行政调控,并且在一定程度上扭曲了我国资金供求关系,造成融资效率损失并且放大了银行部门主要指标的波动性.     

逆周期资本账户管制对宏观经济稳定与社会福利改善的作用

资本管制能否有效抵御外部冲击实现宏观经济稳定存在争论,本文通过构造开放经济的DSGE模型研究投资限制和逆周期金融交易税等资本管制工具对于实现宏观经济稳定和改善社会福利的作用。通过比较不同政策安排下主要宏观经济变量的波动性和脉冲响应函数可以发现,采用逆周期金融交易税作为资本管制工具在抵御外部冲击、维持宏观经济稳定方面具有比较优势。设置投资限制的资本管制促进了货币政策的独立性,可以使货币政策专注管理国内的经济增长和通货膨胀问题。通过不同政策安排下的福利分析可知,增加投资国外资产的限制对社会福利的增进起到负面作用,增加逆周期金融交易税的资本管制却可以减轻由投资限制导致的资源配置扭曲,从而放松投资国外资产的限制从根本上提高社会福利。所以,在资本管制工具的选择上,采取逆周期金融交易税可能比采用投资限制更优。随着资本账户开放的基本条件不断成熟,用金融交易税取代投资限制更符合浮动汇率制和自由兑换的资本账户的需求。